企業(yè)償債能力分析碩士論文
企業(yè)償債能力分析碩士論文
在企業(yè)的財(cái)務(wù)分析中的，企業(yè)償債能力分析是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要因素，是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的必不可少的組成部分。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的企業(yè)償債能力分析論文，供大家參考。
企業(yè)償債能力分析論文篇一：《淺談上市公司償債能力分析》
【摘要】?jī)攤芰Φ膹?qiáng)弱關(guān)乎企業(yè)的生死存亡，尤其是新破產(chǎn)法即將出臺(tái)，上市公司不死的神話將隨之破滅。而公司一旦破產(chǎn)，對(duì)于股東而言，很可能意味著血本無(wú)歸，因此，分析上市公司的償債能力顯得尤為重要。償債能力分析應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：1.比率分析法。衡量短期償債能力的指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)有股東權(quán)益對(duì)負(fù)債的比率、資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù);2.結(jié)合盈利能力分析正確判斷上市公司的償債能力;3.結(jié)合現(xiàn)金流量分析正確判斷上市公司的償債能力，分析指標(biāo)有現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比率、現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率等。
【關(guān)鍵詞】?jī)攤芰Α∮芰Α〗?jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量
償債能力的強(qiáng)弱關(guān)乎企業(yè)的生死存亡，不能償還到期債務(wù)且嚴(yán)重資不抵債的企業(yè)將面臨破產(chǎn)清算的窘境。因此，為保障投資的安全，投資者必須掌握分析上市公司償債能力的方法。然而，以往大多數(shù)投資者，尤其是社會(huì)公眾投資者，對(duì)分析上市公司的償債能力并不在意，而是把時(shí)間、精力更多地投入到對(duì)上市公司盈利能力的分析上。理由很簡(jiǎn)單，目前的破產(chǎn)法只適用于國(guó)有企業(yè)，不適用于股份制企業(yè)，上市公司的償債能力再差，甚至像“鄭百文”“銀廣廈”等，連續(xù)虧損，已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債的上市公司，也不必?fù)?dān)心有破產(chǎn)之虞，最終都有驚無(wú)險(xiǎn)地重組成功，投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于投資者而言，僅僅是十幾元買(mǎi)的股票現(xiàn)在變成了兩三元而已，甚至由于存在“殼”資源的價(jià)值，部分“ST”一族股票的股價(jià)不降反升。但是，現(xiàn)在的情況不同了，新破產(chǎn)法即將出臺(tái)，上市公司不死的神話也將隨之破滅，而公司一旦破產(chǎn)，投資者將血本無(wú)歸。因?yàn)樵谄飘a(chǎn)清算階段，公司所剩的資產(chǎn)都是用來(lái)清償債務(wù)的，除了極少數(shù)的例外，幾乎所有的破產(chǎn)案件都不會(huì)出現(xiàn)清償完后還有剩余財(cái)產(chǎn)返還股東的現(xiàn)象。2004年6月17日，內(nèi)蒙古寧城縣泰峰玻璃制品有限公司向法院申請(qǐng)“ST寧窖(600159)”破產(chǎn)還債，從而開(kāi)啟了“中國(guó)上市公司破產(chǎn)第一案”的序幕。盡管4個(gè)月后，債權(quán)人與上市公司和解，使得“ST寧窖”度過(guò)了訴訟危機(jī)，但面對(duì)陡然增加的投資風(fēng)險(xiǎn)，廣大投資者不能不做好充分的準(zhǔn)備。
一、上市公司償債能力的比率分析
償債能力可分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，最為常用的分析方法是比率分析法。
1.短期償債能力分析
短期償債能力分析主要是計(jì)算反映公司流動(dòng)性狀態(tài)的比率，研究公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，用以償還短期債務(wù)的能力。主要指標(biāo)有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。
流動(dòng)比率，即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的比率，該指標(biāo)是衡量公司短期償債能力最通用的指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)比率反映公司一元的短期負(fù)債能有幾元的流動(dòng)資產(chǎn)可供清償，比率越大，表明公司的短期償債能力越強(qiáng)，反之則越弱。但是，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率也不是越高越好。因?yàn)?，流?dòng)比率過(guò)大，并不一定表示財(cái)務(wù)狀況良好，尤其是在公司存在大量應(yīng)收賬款和積壓大量存貨的情況下，更是如此。一般認(rèn)為，財(cái)務(wù)健全的公司，流動(dòng)比率至少不得低于1，一般以大于2較合適，若超過(guò)5，則意味著公司的資產(chǎn)未得到充分利用。例如，2004年第三季度季報(bào)顯示：“ST北科(600878)”的流動(dòng)比率不足0.02，短期償債能力明顯不足，投資者應(yīng)高度警惕其投資風(fēng)險(xiǎn);而“紅河光明(600239)”的流動(dòng)比率卻高達(dá)36.25，雖無(wú)短期償債風(fēng)險(xiǎn)，投資者同樣應(yīng)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況加以關(guān)注。
速動(dòng)比率，即速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的比率，該指標(biāo)是流動(dòng)比率指標(biāo)的補(bǔ)充，能更加準(zhǔn)確地衡量公司的短期償債能力。其計(jì)算公式為： 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，其中，速動(dòng)資產(chǎn)是將流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢的存貨等扣除后的余額部分。通過(guò)分析速動(dòng)比率，可以測(cè)知公司在極短的時(shí)間內(nèi)取得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力。一般認(rèn)為，速動(dòng)比率最低限為0.5，理想比例是1。如果某公司流動(dòng)比率很高，而速動(dòng)比率卻很低，說(shuō)明公司積壓大量存貨，投資者應(yīng)注意公司的經(jīng)營(yíng)狀況和產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)。
2.長(zhǎng)期償債能力分析
長(zhǎng)期償債能力的高低，不僅涉及投資者投資的安全，而且關(guān)系到公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)能力的強(qiáng)弱。測(cè)算公司長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)主要有：股東權(quán)益對(duì)負(fù)債的比率、資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)。
股東權(quán)益對(duì)負(fù)債的比率，是股東權(quán)益與負(fù)債總額之間的比率。 其計(jì)算公式為：股東權(quán)益對(duì)負(fù)債比率=股東權(quán)益/負(fù)債總額 €?00%。該指標(biāo)用以表示每百元負(fù)債中有多少自有資本可以抵債，即自有資本占負(fù)債的比例。比率越大，表明公司自有資本越雄厚，債權(quán)人的債權(quán)就越有保障，反之，則意味著公司債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，有可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)之中。一般認(rèn)為，該比率應(yīng)大于50%。例如，2004年第三季度季報(bào)顯示：“ST北 科(600878)”的股東權(quán)益對(duì)負(fù)債的比率為-0.97%，表明公司自有資本不能抵償負(fù)債，已沒(méi)有了長(zhǎng)期償債能力;“片仔癀(600436)”股東權(quán)益對(duì)負(fù)債的比率只有16.97%，自有資本明顯薄弱，債權(quán)人的債權(quán)也難以獲得保障。
資產(chǎn)負(fù)債率，即負(fù)債總額對(duì)總資產(chǎn)的比率。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn) €?00%。該指標(biāo)表明公司的負(fù)債占資產(chǎn)總額的比重，一般認(rèn)為，該指標(biāo)應(yīng)小于50%，指標(biāo)值越低，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。另外，該指標(biāo)還可以測(cè)知公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)能力的大小，并揭示負(fù)債資金運(yùn)用的程度。在公司經(jīng)營(yíng)順暢的情況下，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，該指標(biāo)值越高,負(fù)債資金利用越充分，越有機(jī)會(huì)獲得更大的利潤(rùn)，從而為股東帶來(lái)更多的利益。但高負(fù)債也意味著高風(fēng)險(xiǎn)，若公司經(jīng)營(yíng)不佳，高負(fù)債不僅會(huì)給公司帶來(lái)財(cái)務(wù)損失，也可能使公司破產(chǎn)改組，對(duì)股東更加不利。
利息保障倍數(shù)，是息稅前利潤(rùn)同利息費(fèi)用之間的比率。其計(jì)算公式為：利息保障倍數(shù)=(利息費(fèi)用+所得稅+凈利潤(rùn))/利息費(fèi)用。該指標(biāo)可用于測(cè)試公司償付利息的能力，一般認(rèn)為指標(biāo)值至少應(yīng)大于1，指標(biāo)值越高,說(shuō)明債權(quán)人每期可收到的利息越有安全保障;反之，則說(shuō)明債權(quán)人每期可得到利息的安全保障越小。
二、結(jié)合盈利能力分析正確判斷上市公司的償債能力
判斷一個(gè)公司的償債能力是強(qiáng)還是弱，單憑分析反映償債能力的指標(biāo)是不夠的，也是不科學(xué)的。由于存在人為因素，這些指標(biāo)有時(shí)會(huì)有一些“虛”，比如期末推遲進(jìn)貨、抓緊收回應(yīng)收賬款、先還債再借債等辦法，就可以提高流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。例如，某公司年末有流動(dòng)資產(chǎn)2400萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債2000萬(wàn)元。其流動(dòng)比率為2400/2000=1.2，為了改善流動(dòng)比率，以達(dá)到粉飾財(cái)務(wù)信息的目的，該公司在發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告前挪用生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金償還流動(dòng)負(fù)債1500萬(wàn)元，則其流動(dòng)比率變?yōu)?2400-1500)/(2000-1500)=1.8，報(bào)告之后立即重新借入1500萬(wàn)元。這樣，從財(cái)務(wù)指標(biāo)上看，短期內(nèi)公司的償債能力提高了50%，財(cái)務(wù)指標(biāo)好看了，然而，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必定要受到影響，長(zhǎng)期來(lái)看，公司的償債能力也并未得到根本改善。因此，判斷公司的實(shí)際償債能力必須結(jié)合公司的盈利能力分析。歸根結(jié)底，公司的償債能力強(qiáng)弱要取決于其盈利能力的高低。例如，2004年第三季度季報(bào)顯示：“貴州茅臺(tái)(600519)”每股收益達(dá)1.31元，“山東鋁業(yè)(600205)”每股收益1.12元，這些公司盈利能力很強(qiáng)，其償債能力也較強(qiáng)(資產(chǎn)負(fù)債率分別是30.7%、27.3%)，公司信用良好，容易產(chǎn)生良性循環(huán)，推動(dòng)公司健康滾動(dòng)發(fā)展。而如果一個(gè)公司的盈利能力很弱，從事的又是夕陽(yáng)行業(yè)，且目前處于衰退期，即使其各項(xiàng)償債能力指標(biāo)都符合標(biāo)準(zhǔn)，可能短期具有一定的償債能力，但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，該公司的償債能力是不可靠的，是值得懷疑的。相反，如果一個(gè)公司的盈利能力很強(qiáng)，從事的是朝陽(yáng)行業(yè)，且目前處于發(fā)展階段，市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊，盡管當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債率較高(如大于60%)，短期內(nèi)償債能力指標(biāo)可能較差，可從中長(zhǎng)期看，也應(yīng)判斷其償債能力是較強(qiáng)的。所以，必須要結(jié)合盈利能力分析來(lái)正確判斷公司償債能力的強(qiáng)弱。
三、結(jié)合現(xiàn)金流量分析正確判斷上市公司的償債能力
衡量公司盈利能力的方法很多，主要仍然是比率分析法。但是，單純地分析以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的盈利能力指標(biāo)，進(jìn)而得出公司盈利能力強(qiáng)弱的結(jié)論同樣也是片面的。即使從盈利能力相關(guān)指標(biāo)分析中得出公司的盈利能力較強(qiáng)，但如果沒(méi)有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)，其真實(shí)的盈利能力依然是值得懷疑的，說(shuō)明該公司收益質(zhì)量不高，盈利能力不可靠或持續(xù)性較差，其償債能力也就無(wú)法得到保證。如“ST生態(tài)”、“中科創(chuàng)業(yè)”等公司，過(guò)去在財(cái)務(wù)報(bào)表上都曾發(fā)生過(guò)上述現(xiàn)象。相反，即使通過(guò)分析盈利能力指標(biāo)而得出公司的盈利能力一般，但如果該公司有穩(wěn)定可靠的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量作為保障，則其盈利能力是真實(shí)可靠的，是能夠持續(xù)的，其償債能力也是有保證的。因此，正確判斷公司的償債能力，還應(yīng)該與公司獲取現(xiàn)金流量?jī)纛~(本文指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量)的能力有機(jī)結(jié)合起來(lái)分析研究。
現(xiàn)金流量表反映一個(gè)公司報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金的實(shí)際流入、流出及結(jié)存量的情況，根據(jù)它來(lái)分析償債能力，無(wú)疑能更真實(shí)、更直觀、更有效。因?yàn)椴还芄镜膬攤芰χ笜?biāo)有多強(qiáng)，如果手中的現(xiàn)金收入連到期債務(wù)都不足以償還，則公司無(wú)疑將面臨著巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至?xí)绊懻５纳a(chǎn)經(jīng)營(yíng)。真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，而持續(xù)經(jīng)營(yíng)所獲得的現(xiàn)金是償還債務(wù)最有保障的來(lái)源，故應(yīng)將公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量作為償還債務(wù)的主要來(lái)源，貸款的擔(dān)保(非貨幣性資產(chǎn))作為次要來(lái)源。通過(guò)計(jì)算現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比率、現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率可以準(zhǔn)確地判斷公司的短期償債能力。
1.現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比率
現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)顯示公司的現(xiàn)金償還到期債務(wù)的能力。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債。如果這一比率大于或等于1，表明公司可以用經(jīng)營(yíng)收入來(lái)償還到期債務(wù)的本息，具有穩(wěn)定可靠的第一償債來(lái)源。如果這一比率小于1，則表明公司的經(jīng)營(yíng)收入不能滿足償還到期債務(wù)的需要，要償還到期債務(wù)，只能通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)或是通過(guò)投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)取得的現(xiàn)金。
2.現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率，用來(lái)反映公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量占資產(chǎn)總額的比重。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額。該指標(biāo)反映公司總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，比率越高，說(shuō)明公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率越高。結(jié)合總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)來(lái)分析，如果一個(gè)公司總資產(chǎn)報(bào)酬率較高，而現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率較低，說(shuō)明該公司的銷(xiāo)售收入中的現(xiàn)金流量的成分較低，公司的收益質(zhì)量不高，償債能力也不容樂(lè)觀。
當(dāng)然，分析現(xiàn)金流量也要考慮公司不同發(fā)展階段現(xiàn)金流量變動(dòng)的規(guī)律。對(duì)于一個(gè)處在初創(chuàng)階段的公司(制造業(yè))，現(xiàn)金流量大多來(lái)自于融資活動(dòng)，而非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量甚至是負(fù)值，此時(shí)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的多少并不太重要，不能說(shuō)明公司未來(lái)償債能力的強(qiáng)弱。處在成長(zhǎng)期的公司，由于銷(xiāo)售急劇增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生較大的凈現(xiàn)金流量，但因?qū)κ袌?chǎng)的把握還不夠，存貨和應(yīng)收賬款及費(fèi)用支出等起伏較大，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量很不穩(wěn)定;而處在成熟期的公司，產(chǎn)銷(xiāo)比較均衡，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量居多且穩(wěn)定，而籌資現(xiàn)金凈流量多為負(fù)值。因此，在公司不同的發(fā)展階段有不同的現(xiàn)金流量，分析公司的償債能力要根據(jù)這些特點(diǎn)做出相應(yīng)的調(diào)整，不能一概而論。
企業(yè)償債能力分析論文篇二：《試談企業(yè)償債能力分析指標(biāo)的缺陷及改進(jìn)》
企業(yè)要健康持續(xù)發(fā)展，必需以安全性為基本前提，以穩(wěn)健性為可靠保障。安全性體現(xiàn)在企業(yè)不僅有能力償還到期債務(wù)，而且有相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。也就是說(shuō)，從靜態(tài)的角度看，企業(yè)具有在任一時(shí)點(diǎn)上的償債能力;從動(dòng)態(tài)的角度看，這種償債能力又是建立在平時(shí)盈利和相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入基礎(chǔ)上。穩(wěn)健性則要求企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的不確定因素持謹(jǐn)慎的態(tài)度，充分估計(jì)可能的風(fēng)險(xiǎn)和損失，即以資本保持為核心，對(duì)企業(yè)償債能力加以維護(hù)。由此可以看出，償債能力分析指標(biāo)存在三個(gè)問(wèn)題：一是現(xiàn)行償債能力分析建立在清算基礎(chǔ)上而非持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上。目前對(duì)償債能力的分析是建立在對(duì)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行清算變賣(mài)的基礎(chǔ)上，并且認(rèn)為企業(yè)的債務(wù)應(yīng)該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障，這是對(duì)企業(yè)安全性的忽視。企業(yè)要生存和發(fā)展，就不可能將所有的資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)償還債務(wù)，否則就意味著企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)清算，持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)就給清算基礎(chǔ)所取代。企業(yè)并不是為了清算而存在，在正常情況下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和會(huì)計(jì)政策選擇均以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為假設(shè)前提。二是現(xiàn)行償債能力分析是靜態(tài)分析的而非動(dòng)態(tài)分析。現(xiàn)行償債能力分析指標(biāo)都是固化的靜態(tài)指標(biāo)，往往只注重企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的償債能力，但資產(chǎn)的變現(xiàn)和債務(wù)的償還是動(dòng)態(tài)的。如果只注重靜態(tài)結(jié)果，就會(huì)忽略企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的償債能力。三是現(xiàn)行償債能力分析沒(méi)有充分體現(xiàn)實(shí)質(zhì)重于形式原則和穩(wěn)健性原則。在現(xiàn)行企業(yè)償債能力分析沒(méi)有考慮企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債之間的實(shí)質(zhì)性關(guān)系及表外因素。在運(yùn)用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分析短期償債能力時(shí)，存在對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量高估的問(wèn)題。
一、短期償債能力分析指標(biāo)的缺陷及改進(jìn)
短期償債能力分析指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。
(一)短期償債能力分析指標(biāo)存在的缺陷。主要有：(1)分子和分母的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)不一致。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩項(xiàng)指標(biāo)中的分母(流動(dòng)負(fù)債)一般是按到期終值計(jì)算，而分子(流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn))則采用多種計(jì)價(jià)方法計(jì)價(jià)，削弱了分析結(jié)果的可靠性。(2)不能從動(dòng)態(tài)上反映未來(lái)現(xiàn)金流量。短期償債能力分析指標(biāo)的計(jì)算均來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)點(diǎn)值，只能表示企業(yè)在某一特定時(shí)刻一切可用資源及需償還債務(wù)的狀態(tài)或存量，與未來(lái)資金流量并無(wú)因果關(guān)系。(3)對(duì)速動(dòng)資產(chǎn)的概念界定不統(tǒng)一。速動(dòng)比率的計(jì)算口徑不統(tǒng)一，有的將速動(dòng)資產(chǎn)界定為“流動(dòng)資產(chǎn)–存貨”，有的將速動(dòng)資產(chǎn)界定為“流動(dòng)資產(chǎn)–存貨–預(yù)付賬款待攤費(fèi)用–待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失”;有的將速動(dòng)資產(chǎn)界定為“流動(dòng)資產(chǎn)–存貨–預(yù)付款項(xiàng)–待攤費(fèi)用”，這勢(shì)必影響指標(biāo)的可比性。(4)未充分考慮流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。如果將長(zhǎng)期積壓物資、無(wú)法收回的應(yīng)收賬款作為償債的保證，就會(huì)高估企業(yè)的短期償債能力。但如果在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)將存貨全部扣除，也是也不合理的。(5)未考慮預(yù)收賬款的特殊性。預(yù)收賬款是企業(yè)預(yù)先向客戶收取的銷(xiāo)貨款，屬于流動(dòng)負(fù)債，但企業(yè)并不需要以現(xiàn)金形式償還，只需在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)用存貨償付。因此，預(yù)收賬款對(duì)短期償債能力的影響與其他負(fù)債不同。(6)有可能被認(rèn)為操縱。企業(yè)管理當(dāng)局有可能為了完成業(yè)績(jī)指標(biāo)，或者處于對(duì)外融資的需要，通過(guò)瞬時(shí)增加流動(dòng)資產(chǎn)或減少流動(dòng)負(fù)債，人為粉飾流動(dòng)比率，誤導(dǎo)信息使用者。(7)不能充分反映企業(yè)的表外融資能力和或有負(fù)債。企業(yè)未使用的銀行貸款額度、可立即變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、良好的長(zhǎng)期籌資環(huán)境、金額較大的或有負(fù)債和擔(dān)保等表外事項(xiàng)都沒(méi)有通過(guò)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率反映出來(lái)。
(二)短期償債能力指標(biāo)的改進(jìn)。為使短期償債能力指標(biāo)更加準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力，使計(jì)算結(jié)果更具可比性，筆者認(rèn)為應(yīng)對(duì)短期償債能力指標(biāo)進(jìn)行修正、補(bǔ)充和改進(jìn)：(1)對(duì)流動(dòng)比率中的存貨分別按歷史成本、重置成本或現(xiàn)行成本計(jì)價(jià)，對(duì)計(jì)算出來(lái)的流動(dòng)比率進(jìn)行比較。若在重置成本或現(xiàn)行成本下計(jì)算出來(lái)的流動(dòng)比率比存貨按歷史成本計(jì)價(jià)計(jì)算出的流動(dòng)比率數(shù)值大，表明企業(yè)短期償債能力增強(qiáng)，反之則說(shuō)明短期償債能力削弱了。(2)規(guī)范速動(dòng)資產(chǎn)的概念。速動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)指確有把握能隨時(shí)變現(xiàn)的資產(chǎn)，不應(yīng)籠統(tǒng)地界定為流動(dòng)資產(chǎn)扣減某些項(xiàng)目。筆者認(rèn)為其構(gòu)成應(yīng)包括貨幣資金、短期有價(jià)證券、剔除應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)、賬齡小于1年且剔除應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)的應(yīng)收賬款凈額、和變現(xiàn)能力很強(qiáng)的存貨凈值。(3)計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)，對(duì)應(yīng)收賬款應(yīng)按賬齡逐一分級(jí)折算變現(xiàn)能力。(4)計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)，將預(yù)收賬款作為分子中存貨的減項(xiàng)，而不是作為分母的一部分;計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，預(yù)收賬款也應(yīng)從流動(dòng)負(fù)債中扣除。(5)將表外項(xiàng)目作為短期償債能力指標(biāo)的必要補(bǔ)充。由于流動(dòng)比率與速動(dòng)比率固有的缺陷，會(huì)計(jì)信息使用者在對(duì)企業(yè)短期償債能力進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)結(jié)合有關(guān)表外因素進(jìn)行分析，使評(píng)價(jià)結(jié)果更為準(zhǔn)確。(6)運(yùn)用現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率時(shí)，還應(yīng)結(jié)合現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率進(jìn)行分析。
二、長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)的缺陷及改進(jìn)
長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)。
(一)長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)的缺陷。資產(chǎn)負(fù)債率的缺陷。資產(chǎn)負(fù)債率又稱(chēng)負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率，該指標(biāo)是國(guó)際公認(rèn)的衡量企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)償還能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。但在運(yùn)用該指標(biāo)進(jìn)行企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析時(shí)，仍存在一定的缺陷：(1)資產(chǎn)負(fù)債率以企業(yè)的全部負(fù)債和全部資產(chǎn)作為計(jì)算基礎(chǔ)，實(shí)際反映的是企業(yè)全部負(fù)債的償付能力，將其作為反映企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債償付能力的指標(biāo)有失偏頗。(2)資產(chǎn)負(fù)債率的分母(資產(chǎn))并非都可以用來(lái)償債，如待攤費(fèi)用和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用本身并無(wú)直接變現(xiàn)能力，無(wú)形資產(chǎn)中的商譽(yù)、專(zhuān)利權(quán)等能否可用于償債，也存在很大的不確定性。(3)部分自有資金是需要償還的。如發(fā)行優(yōu)先股籌集自有資金需要支付固定股利;發(fā)行的不可贖回優(yōu)先股是企業(yè)的一項(xiàng)永久性財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，也難以成為企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的保障。
已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息支出的比率。該指標(biāo)既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。但該指標(biāo)也存在一定的缺陷：(1)償債能力包括歸還本金和支付利息的能力，而該指標(biāo)僅衡量支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的基本條件，作為評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債償債能力的指標(biāo)是不全面的。(2)企業(yè)的本金和利息不是用權(quán)責(zé)發(fā)生制下的利潤(rùn)支付，而是用現(xiàn)金支付，運(yùn)用該指標(biāo)不能了解企業(yè)是否有足夠多的現(xiàn)金償付本金和利息。(3)該指標(biāo)忽略了企業(yè)必須支付的其他費(fèi)用，有一定的誤導(dǎo)性。
(二)長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)的改進(jìn)。對(duì)長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)的改進(jìn)，同樣應(yīng)本著安全性與穩(wěn)健性的原則。
在利用資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力時(shí)，應(yīng)把待攤費(fèi)用、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用和無(wú)形資產(chǎn)從資產(chǎn)總額中扣除;因不可贖回優(yōu)先股是企業(yè)的永久性財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，最好將其作為負(fù)債項(xiàng)目;資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)側(cè)重于分析債務(wù)償付的安全性，因此，還應(yīng)與產(chǎn)權(quán)比率結(jié)合起來(lái)分析，揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度和自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。
針對(duì)已獲利息倍數(shù)存在的缺陷，可以采用現(xiàn)金流量?jī)敻侗嚷手笜?biāo)分析現(xiàn)金與還本付息能力的關(guān)系。其計(jì)算公式為：
現(xiàn)金流量?jī)敻侗嚷?期初現(xiàn)金余額+年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/[含資本化的利息費(fèi)用+本年到期債務(wù)本金/(1所得稅稅率)]。
企業(yè)償債能力分析論文篇三：《企業(yè)短期償債能力分析》
摘 要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行分析不僅可以使企業(yè)更好的發(fā)展，給經(jīng)營(yíng)者提供有效的決策依據(jù)，同時(shí)可以為投資者提供重要的參考，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和投資者的雙贏。
關(guān)鍵詞：短期償債能力;流動(dòng)比率;速動(dòng)比率
一、緒論
在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的條件下，從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)對(duì)其償債能力進(jìn)行分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)容之一。要加強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下不斷發(fā)展壯大，對(duì)企業(yè)償債能力的分析尤為重要。
隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，舉債經(jīng)營(yíng)已成為現(xiàn)代企業(yè)重要的融資手段和策略。適度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，會(huì)使企業(yè)更加注重合理運(yùn)用資金，提高資金使用效果，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益。
曾繁榮，王有梅(2012)提出，流動(dòng)比率是典型的靜態(tài)指標(biāo)，考察流動(dòng)比率的同時(shí)應(yīng)注意流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成及其與長(zhǎng)期負(fù)債所占份額的關(guān)系。
單�敏(2010)在《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析》一書(shū)中，認(rèn)為分析短期償債能力可以從流動(dòng)比率和速動(dòng)比率著手。流動(dòng)比率高也不是一件好事，過(guò)高的流動(dòng)比率說(shuō)明資金的使用效率低。
歐陽(yáng)斌(2009)，邵慧聰(2012)認(rèn)為，在運(yùn)用速動(dòng)比率分析公司短期償債能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合應(yīng)收賬款的規(guī)模、周轉(zhuǎn)速度和其他應(yīng)收款的規(guī)模，以及它們的變現(xiàn)能力進(jìn)行綜合分析。
羅斯(Stephen A.Ross)和韋斯特菲爾德(Randolph W.West
erfield)等認(rèn)為：對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高越好。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，一個(gè)高的流動(dòng)比率意味著流動(dòng)性強(qiáng)，但同時(shí)也意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)未得到充分利用。
國(guó)外關(guān)于資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究的文獻(xiàn)相當(dāng)多，Here
to(2009)、Booth(2009)、Rajang和Zing-gales(2010)等通過(guò)對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)分析，研究得出公司資本結(jié)構(gòu)與其業(yè)績(jī)負(fù)相關(guān)的關(guān)系。而B(niǎo)oyle和Eck-hold(2010)、Cornella (2009)和Frank and Royal(2010)則通過(guò)實(shí)證研究得出公司業(yè)績(jī)與其資本結(jié)構(gòu)呈正相關(guān)的結(jié)論。
二、短期償債能力相關(guān)理論
短期償債能力是指企業(yè)短期內(nèi)償還隨時(shí)可能到期債務(wù)的能力，它反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及時(shí)足額償還短期債務(wù)的保障程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。
在具體的財(cái)務(wù)分析中，可以通過(guò)計(jì)算一些償債能力指標(biāo)來(lái)判斷企業(yè)的短期償債能力。衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有以下四項(xiàng)。
(一)流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。流動(dòng)比率=■
其中流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等，流動(dòng)負(fù)債包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、應(yīng)交稅費(fèi)及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債等。一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2：1比較適宜，此時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)較為穩(wěn)固。但這只是經(jīng)驗(yàn)值，不同企業(yè)流動(dòng)比率的確定還要結(jié)合企業(yè)自身的情況。一般而言，流動(dòng)比率越高，償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。但從企業(yè)的角度來(lái)看，流動(dòng)比率并不是越高越好。
(二)速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償還流動(dòng)負(fù)債的資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)比率=■
速動(dòng)資產(chǎn)一般包括現(xiàn)金、銀行存款、短期投資、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款等，存貨、預(yù)付款項(xiàng)等不應(yīng)計(jì)入其中。一般來(lái)說(shuō)，速動(dòng)比率越高，企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，企業(yè)償債能力越強(qiáng)。但與流動(dòng)比率類(lèi)似，從企業(yè)的角度看，速動(dòng)比率也不是越高越好，對(duì)速動(dòng)比率要具體情況具體分析。通常認(rèn)為速動(dòng)比率為1：1時(shí)比較合理。但這個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)也不是絕對(duì)的。
(三)現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是指企業(yè)的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。它能反映企業(yè)的立即償債能力，但沒(méi)有考慮流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的再生性。流動(dòng)現(xiàn)金=■。現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)包括企業(yè)擁有的貨幣資金和持有的有價(jià)證券，是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額。對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率越高越好;對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率并不是越高越好。一般認(rèn)為這一比率應(yīng)在
20%左右，在這一水平上，企業(yè)的直接支付能力不會(huì)有太大的問(wèn)題。
(四)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率，該指標(biāo)用來(lái)衡量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=■。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~來(lái)源于現(xiàn)金流量表，年末(初)流動(dòng)負(fù)債來(lái)源于資產(chǎn)負(fù)債表。利用負(fù)債現(xiàn)金流量比率指標(biāo)，可以直觀地反映企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。一般認(rèn)為這一比率在0.5到1之間都屬正常。
三、企業(yè)短期償債能力分析
(一)短期償債能力分析。本文從短期償債能力理論入手，結(jié)合2011年-2013年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用短期償債能力指標(biāo)對(duì)短期償債能力進(jìn)行分析如下：
1、流動(dòng)比率。根據(jù)2011年-2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算出其流動(dòng)比率如下：
表1 2011年-2013年的流動(dòng)比率 單位：元
(數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理得出)
通過(guò)上表可得出2012年的流動(dòng)比率比2011年有所下降，但2013年流動(dòng)比率有所上升;并且2013年末企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本比2012年末有所增加，也表明企業(yè)短期償債能力的增強(qiáng)。但還需要結(jié)合具體因素進(jìn)行綜合分析，以做出合理的評(píng)價(jià)。
2.速動(dòng)比率。下表為各年份的速動(dòng)比率：
表2 2011年-2013年的速動(dòng)比率 單位：元
(數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理得出)
通過(guò)上表可知，2012年的速動(dòng)比率比2011年的速動(dòng)比率有所下降，結(jié)合2012年流動(dòng)比率分析，其流動(dòng)比率也較低;可能因存貨所占比重增加以至比率下降。企業(yè)可以采取有效措施加以調(diào)整。 3.現(xiàn)金比率。各年份的現(xiàn)金比率見(jiàn)下表：
表3 2011年-2013年的現(xiàn)金比率 單位：元
(數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理得出)
通過(guò)上表可以得到，這3年的現(xiàn)金比率都較高，尤其是2011年，這表明企業(yè)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)較多，短期償債能力較強(qiáng)。但也說(shuō)明企業(yè)使用資金效率不高，會(huì)增大企業(yè)閑置資金的機(jī)會(huì)成本。對(duì)此，企業(yè)要進(jìn)一步有效地使用現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)，提高資金的使用效果與效益。
4.現(xiàn)金流量比率。根據(jù)2011年-2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以得到現(xiàn)金流量比率的數(shù)值如下：
表4 2011年-2013年的現(xiàn)金流量比率 單位：元
(數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理得出)
通過(guò)上表可以得到，該企業(yè)的現(xiàn)金流量比率均低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明該企業(yè)短期資產(chǎn)的流動(dòng)性、變現(xiàn)力以及真實(shí)的短期償債能力并不像前述指標(biāo)所顯示的那么強(qiáng)。不過(guò)現(xiàn)金流量比率從2011年到2013年在逐年增長(zhǎng)，企業(yè)需進(jìn)一步考慮外部環(huán)境的變化及市場(chǎng)的有效性，以查明其原因并采取相應(yīng)的改進(jìn)措施。
四、短期償債能力存在的問(wèn)題
通過(guò)上述分析發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)短期償債能力主要存在以下幾個(gè)方面問(wèn)題：
(一)營(yíng)運(yùn)資本減少。通過(guò)計(jì)算得出2011年-2013年的營(yíng)運(yùn)資本，營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額越大，說(shuō)明企業(yè)償還短期負(fù)債的能力越強(qiáng)。而2012年?duì)I運(yùn)資本較少，從而流動(dòng)比率較低，影響企業(yè)短期償債能力。
(二)存貨比重增加。對(duì)比2011年―2013年，該企業(yè)存貨比重逐年上升，引起流動(dòng)資產(chǎn)增加;但導(dǎo)致了速動(dòng)資產(chǎn)的減少，以至于2012年速動(dòng)比率有所下降，短期償債能力降低。
(三)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)較少?，F(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)從2011年到2013年在逐年減少，其現(xiàn)金比率也在逐年降低，說(shuō)明該企業(yè)使用資金的效率高，減少了機(jī)會(huì)成本;但是與此同時(shí)也說(shuō)明了該企業(yè)短期償債能力不強(qiáng)。
(四)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力不強(qiáng)。雖然經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量從2011年到2013年在逐年增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金比率也在逐年上升，但整體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金比率卻不高。說(shuō)明由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金支付即將到期債務(wù)的能力并不像上述指標(biāo)所顯示的那么強(qiáng)。
五、提高短期償債能力的措施
針對(duì)以上問(wèn)題，可以采取如下措施：
(一)保持合理的營(yíng)運(yùn)資金。保持合理的營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)該加快現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，降低資金占用成本;利用商業(yè)信用，解決資金短期周轉(zhuǎn)困難，同時(shí)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候向銀行借款。
(二)提高銷(xiāo)售能力，減少存貨占用。根據(jù)該企業(yè)實(shí)際情況，采取相應(yīng)的措施提高產(chǎn)品銷(xiāo)售能力，增加產(chǎn)品銷(xiāo)售量從而減少存貨。企業(yè)需調(diào)整有效措施加強(qiáng)銷(xiāo)售策略，增強(qiáng)存貨變現(xiàn)能力，從而促使企業(yè)短期償債能力得到提高。
(三)提高現(xiàn)金管理效率與水平。企業(yè)需要合理調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率。強(qiáng)化對(duì)資金的計(jì)劃使用，按照收支計(jì)劃和現(xiàn)金流量表安排使用資金;定期上報(bào)金額對(duì)賬單和盤(pán)點(diǎn)表，了解貨款回籠情況和庫(kù)存結(jié)構(gòu)情況。
(四)增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。增加企業(yè)的現(xiàn)金凈流量，應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)管理，盡量減少公司不必要的支出;應(yīng)減少應(yīng)收賬款的比例;控制材料采購(gòu)成本，降低材料消耗，從而提高經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量。
六、結(jié)論
在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)為了在激烈競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)，應(yīng)該對(duì)企業(yè)進(jìn)行全方面的分析。企業(yè)的相關(guān)利益者也都會(huì)關(guān)注企業(yè)的償債能力。所以，對(duì)企業(yè)的償債能力分析就十分重要。
綜上所述，分析企業(yè)的償債能力對(duì)了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、揭示企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度、預(yù)測(cè)企業(yè)的籌資前景及為企業(yè)進(jìn)行各種理財(cái)活動(dòng)提供重要的參考目的都是非常重要的。因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的償債能力分析尤為重要。
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