企業(yè)赴港上市有什么優(yōu)勢
近年來，內(nèi)地企業(yè)赴港上市的新聞越來越多，美團、小米、海底撈都在港交所上市，那么，赴港上市有什么優(yōu)勢呢?H股和A股有什么不同?
赴港上市的優(yōu)勢
有利于形成良性的監(jiān)管體系
香港是一個國際化的成熟市場，作為世界性的國際金融中心，其金融市場法規(guī)制度和慣例完全與國際通行的慣例接軌，擁有健全的法律體制和完善的監(jiān)管架構(gòu)，運作規(guī)范有效，從監(jiān)管部門到會計師、律師等中介機構(gòu)以及機構(gòu)投資者形成了一個良好的監(jiān)管體系，有利于公司建立完善的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機制，使公司真正成為治理結(jié)構(gòu)完善、內(nèi)控機制健全、運作規(guī)范的公眾公司。
建立國際化運營平臺
在香港上市，有助于內(nèi)地發(fā)行人建立國際化運作平臺，實施“走出去”戰(zhàn)略。一是香港沒有外匯管制，資金流出入不受限制;香港稅率低、基礎(chǔ)設(shè)施一流、政府廉潔高效。二是，內(nèi)地發(fā)行人可以吸收海外企業(yè)對管理、營運及市場開拓的經(jīng)驗，為企業(yè)進軍海外搭建平臺募集及再融資資金更為容易。三是便于內(nèi)地企業(yè)引進海外及國際性投資者。
上市成功率高
首先，香港資本市場市場化程度高，較少受政策的干預(yù)，上市過程較短，條例清晰，程序便捷，較容易獲得審批，可預(yù)期性強。并且，由于香港市場的政策透明度高，能否上市，企業(yè)基本上可以自己預(yù)先做出判斷，確定性較強。
香港上市的門檻較低，條件更加靈活。比如沒有連續(xù)三年盈利規(guī)定，控股公司也能上市等。其次，香港資本市場的發(fā)行制度實行注冊制，交易所就能夠決定企業(yè)能否上市;而境內(nèi)資本市場的發(fā)行制度實行核準(zhǔn)制，上市成功率受審核通過率的影響。
集資便利
在香港上市，無論以直接融資(如：發(fā)行新股或債券等)、間接融資(如：銀行借貸)或以增發(fā)新股籌集資金，皆可透過資本市場進行。資金供應(yīng)充盈、法制完備、富專業(yè)性、市場人為干預(yù)少，造就香港資本市場集資之便利性。
發(fā)行價沒有限制及股權(quán)轉(zhuǎn)讓容易
企業(yè)在香港市場融資規(guī)模以市場確定，發(fā)行價沒有任何市盈率限制。企業(yè)如果在境內(nèi)上市，控股股東股份需要鎖定36個月才能在二級市場轉(zhuǎn)讓;企業(yè)如果在香港上市，發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個月。
后續(xù)融資極其便利
在香港上市6個月之后，上市發(fā)行人就可以進行新股融資。自2000年以來，香港后續(xù)融資額占市場總?cè)谫Y額的比例通常超過50%，此一情況雖在2006年和2007年的上市熱潮中有所改變。自2008年金融風(fēng)暴以來，后續(xù)融資渠道再次占有極大比重的份額;這一現(xiàn)象一直到2010年才重新改變成首發(fā)上市占主導(dǎo)地位。
股票二手市場流通性較佳
香港股票之二手市場為全球最活躍、流通性最佳的股票市場之一。除股東股票變現(xiàn)容易外，也間接助長首次發(fā)行市場之蓬勃發(fā)展。上市公司上市后再融資極其便利，亦十分普遍，企業(yè)一般在上市6個月之后，每年只要通過股東會授權(quán)，就可以按需要及市場狀況隨時進行增發(fā)集資。
擴大國際影響力
香港上市將大大提高公司在國際的知名度和企業(yè)形象，擴大企業(yè)品牌在國際的影響力，有利于企業(yè)打開國際市場，可以讓更多的潛在客戶了解公司及其產(chǎn)品，建立信任度，為公司各項業(yè)務(wù)開展帶來便利。
H股和A股的區(qū)別
首先A股是指在國內(nèi)深圳或上海證券上市的股票，而H股是在香港證券市場上市的股票。
1、兩者的計價幣種不同，A股為人民幣，H股為港幣，幣種直接的兌換率本身就存在差異和波動。
2、在兩個不同市場發(fā)行的股票結(jié)構(gòu)不同，融資規(guī)模也不同，H股相對A股市場更加國際化，而且同樣公司的上市要求和在兩個市場的發(fā)行規(guī)模也不同，比如招商銀行總股本為252.2億股，其中A股206.29億股，而H股為45.91億股。
3、兩個市場投資人構(gòu)成及對同一公司的估值和價值認(rèn)識不同，相對而言，香港股市比A股的投資者有更大比例的機構(gòu)投資者，投資理念更穩(wěn)健成熟，偏好藍籌，而A股投資者更喜歡中小創(chuàng)，這方面的原因是也是差異的重要表現(xiàn)。
4、兩個市場的管理部門和政策不同，A股有著明顯得中國特色的行政管理烙印，號稱政策市，行政干預(yù)明顯，雖然一直推進市場化進程，但政策痕跡依然明顯，重融資輕回報，退市機制缺失等問題持續(xù)存在亟待解決，H股則更加國際化，成熟度更高。
5、隨著滬港通、深港通的逐步實施推廣，兩地的投資者不斷交叉融合，A股市場的市場化推進等，A股和H股的這種差異理論上會逐漸縮小。
據(jù)《證券日報》記者了解，在港上市與在A股上市的承銷模式有所不同。A股上市的承銷商多為一家券商，而多數(shù)在港上市的公司會聘用多家承銷商擔(dān)任保薦工作。數(shù)據(jù)顯示，2017年至今，共有47家承銷商參與了16家H股上市的保薦工作。
從券商角度來看，共有16家中資券商參與到H股IPO上市承銷當(dāng)中，其中海通國際的承銷數(shù)量最多，共有7個IPO承銷項目。
其次是中金香港，在中資券商中位列第二，有5個H股IPO項目;華泰金融控股(香港)、國泰君安(香港)、廣發(fā)證券(香港)、招商證券(香港)、中泰國際分別有3個項目，并列第三，排名靠前。
另一方面，赴港上市IPO項目因其首發(fā)募集資金額較大，或為承銷商帶來收入增量。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，共有54家企業(yè)在A股上市，共募集資金518.86億元，平均募資金額為9.61億元。而據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2017年以來的16家赴港上市公司的集募資金合計615.98億港元，平均募資金額為38.5億港元。照此計算，擔(dān)任赴港上市項目的承銷商將獲得非常樂觀的收入。