企業(yè)投資管理研究論文
在我國市場經(jīng)濟(jì)體制不斷改革的前提下,企業(yè)資產(chǎn)管理模式和資金運作也隨之發(fā)生變化,企業(yè)投資管理也面臨的巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的企業(yè)投資管理研究論文，供大家參考。
企業(yè)投資管理研究論文篇一
《 淺析企業(yè)投資管理 》
摘 要 盡管每個企業(yè)投資的目的是不同的，但源動力都是為了追求更多的收益和實現(xiàn)資產(chǎn)增值，降低投資風(fēng)險，提高投資項目的成功率?，F(xiàn)在投資管理的有效實施已成為當(dāng)今企業(yè)管理的重要內(nèi)容。本文淺要闡述了投資管理在企業(yè)管理中所占的重要位置，對投資項目實現(xiàn)有效管理對企業(yè)發(fā)展的巨大助力，分析現(xiàn)階段我國企業(yè)投資管理中普遍存在的問題，并由此探討解決這些投資管理問題的方法，提出規(guī)范化投資管理是企業(yè)投資管理的必然趨勢。
關(guān)鍵詞 投資 控制 管理 風(fēng)險
每個企業(yè)投資的目的都不同，但概況來說，企業(yè)投資的目的是為了企業(yè)的成長，為了獲取利益，從而實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。企業(yè)在一定時期將利用價值不高的資金投入到特定的項目中去，不但有利于企業(yè)的成長和發(fā)展，還能帶來一定的投資收益，有助于企業(yè)占領(lǐng)市場，做大做強，或有利于企業(yè)提升社會形象，提前布局戰(zhàn)略要地。所以說，企業(yè)投資的成敗，特別是重大投資，對企業(yè)今后的經(jīng)營起著至關(guān)重要的作用。因此做好投資管理是當(dāng)今企業(yè)的必修課程。
一、企業(yè)投資管理概述
企業(yè)投資管理是企業(yè)管理中的一項重要內(nèi)容。以前的投資管理只是企業(yè)財務(wù)管理中的一個項目而已，只是單純地從財務(wù)指標(biāo)方面對其進(jìn)行分析和研究。現(xiàn)在隨著我國現(xiàn)代企業(yè)的不斷發(fā)展和壯大，資本市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大及市場環(huán)境日新月異的變化，投資管理已上升于財務(wù)管理的范疇之外，它不但包括財務(wù)管理的內(nèi)容，還包括決策管理、人員管理和營運管理等許多方面。科學(xué)的投資管理對企業(yè)的健康發(fā)展具有重要意義，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
(一)促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)
企業(yè)為了提高資產(chǎn)的利用率，把資金投向更有利于企業(yè)發(fā)展的方面，需要通過研究和分析，選擇適合于本企業(yè)的投資方案，經(jīng)過對投資項目有效的控制和管理，并嚴(yán)格監(jiān)管投資項目的投入與執(zhí)行，以達(dá)到投資目標(biāo)，獲得投資收益，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)的競爭力，促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。
(二)促進(jìn)企業(yè)對投資進(jìn)行規(guī)范化管理
對投資行為實施有效管理的基石是投資決策的科學(xué)性，投資決策是否科學(xué)主要體現(xiàn)在投資方案應(yīng)是為其量身定做的，企業(yè)必需在投資前做好對市場環(huán)境的研究，仔細(xì)分析投資風(fēng)險。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)在進(jìn)行投資決策分析時，必須掌握投資環(huán)境復(fù)雜性、多變性的特點、熟悉投資環(huán)境的性質(zhì)與發(fā)展變化，認(rèn)清投資環(huán)境各要素對投資項目的影響作用，提高不斷適應(yīng)投資環(huán)境的變通能力和行動能力，能隨時按照投資環(huán)境的變換特質(zhì)，采用適合的策略來應(yīng)對。
投資決策時要重點分析投資方案的可行性和各類型風(fēng)險對投資方案的作用力，做到全面掌控企業(yè)的投資行為和執(zhí)行過程，以確保投資的實施工能嚴(yán)格遵照投資方案的規(guī)劃來執(zhí)行，避免因投資管理的漏洞而帶來的投資風(fēng)險，提高投資的效率。
(三)促進(jìn)企業(yè)規(guī)模化地發(fā)展
通過科學(xué)的投資管理可以提高企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力，擴(kuò)充企業(yè)的規(guī)模，提高企業(yè)的整體效益。通過投資提升了企業(yè)資金的利用率，也使企業(yè)獲取得了較高的資本報酬率，上升到企業(yè)戰(zhàn)略的層面，則實現(xiàn)了企業(yè)多元化經(jīng)營的目標(biāo)，取得了新的利潤增長點，改善了企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。
(四)提升企業(yè)自身的管理水平
我國大的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境正處于轉(zhuǎn)型階段，是產(chǎn)業(yè)升級的時期，也就是對企業(yè)的一個優(yōu)勝劣汰的過程。不管是何種行業(yè)，只有管理水平高，具有現(xiàn)代企業(yè)管理制度的企業(yè)才能在殘酷的競爭環(huán)境中留下來。投資企業(yè)必須根據(jù)市場的變化，及時調(diào)整投資項目的管控措施，以實現(xiàn)最大限度的投資增值，在不斷探索投資項目的管理體系，完善投資管理制度的過程中，持續(xù)審視自身的管理模式，出臺防范與化解本企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的措施，從而加速企業(yè)管理能力的提升。
二、現(xiàn)階段企業(yè)投資管理存在的問題
(一)投資戰(zhàn)略方向不明晰，投資決策孤立于企業(yè)整體經(jīng)營決策
許多企業(yè)受多重因素的制約，沒有制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，也更談不上自己獨立的投資戰(zhàn)略了，只是根據(jù)政府的區(qū)域或行業(yè)發(fā)展政策圈定企業(yè)的投資范圍與項目。這些投資項目一般都對政策有極大依賴性，如果不能及時運用好政策或減少對政策的依賴度，一旦政策變化，隨時都會面臨投資損失的困境。政策調(diào)整和變化，不僅有政策規(guī)定的行業(yè)性審批的限制、還包括區(qū)域規(guī)劃調(diào)整給投資企業(yè)帶來的風(fēng)險，另外政策選擇上時間和空間的差距，以及政策執(zhí)行力度的差別都是投資企業(yè)需要考慮的。
同時，企業(yè)投資的范圍過多過廣，把握不住重點，對投資項目的定位缺失，造成投資效率低下;或是投資目光短淺，以企業(yè)短期利潤額和資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)充為目標(biāo)，而忽略了企業(yè)的長遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)，這樣惡性循環(huán)下去必將導(dǎo)致企業(yè)的短命。
(二)企業(yè)投資決策管理制度不完善，缺少有效的制度約束
許多企業(yè)的投資管理制度流于表面，執(zhí)行度不強。體現(xiàn)在實際工作中，會出現(xiàn)投資決策的各部門間職權(quán)不清，企業(yè)資產(chǎn)項目的投資決策權(quán)利主體不明確，企業(yè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)沒有對投資決策建立嚴(yán)密的授權(quán)審批制度，從事投資決策的相關(guān)工作人員之間缺少不相容職務(wù)分離制度的制約等情況。這就造成很大一部分投資決策違背了民主集中制的原則，存在一言堂或憑決策者個人好惡的弊端，投資決策過程中信息不透明，投資決策人、股權(quán)持有者、債權(quán)機(jī)構(gòu)之間為了各自的利益而出面影響投資項目的選擇。這些因素都制約著對投資做出最佳決策。
(三)投資的風(fēng)險意識淡薄
投資的風(fēng)險就是在未來對投資金額的回收和投資項目的增值的不確定性。在通常情況下投資風(fēng)險與投資收益是成正比的。除了投入資金本身所帶來的資本風(fēng)險外，投資風(fēng)險還包括政策風(fēng)險、市場環(huán)境風(fēng)險、籌資風(fēng)險、運營風(fēng)險、技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險等，而所有這些不同類型的風(fēng)險都或多或少地決定著企業(yè)投資的成敗。
一方面，當(dāng)今國內(nèi)眾多企業(yè)在選擇投資項目時，一般都是跟風(fēng)投資，只追逐投資回報率高的行業(yè)或項目，而忽略了這些高收益項目背后所蘊藏的風(fēng)險，因此形成資源浪費和投資損失。 另一方面，比較多的企業(yè)在投資前所做的可行性研究中，對風(fēng)險的類型認(rèn)識和分析不夠全面，對影響投資結(jié)果的次要因素估計不足或根本沒有涉及，造成在進(jìn)行投資決策時，只看可行性報告的固有分析，憑主觀意識做出投資抉擇，因而使投資風(fēng)險增加。
與此同時，一些企業(yè)缺乏對投資風(fēng)險的管控機(jī)制，對投資總額和投資周期不做明確的規(guī)定，造成因投資額的不斷擴(kuò)大而使投資企業(yè)背上沉重的籌資包袱，甚至把企業(yè)拖垮?；蚴峭顿Y資金遲遲到不了位，使投資項目無法按正常進(jìn)度開展，因而錯過了投資時機(jī)，造成不必要的損失。
(四) 缺乏對投資項目實施后的管理
目前企業(yè)大多只注重投資項目前期的可行性分析研究和對項目的資金籌措，對投資項目的事中及事后管理控制能力卻很薄弱。主要體現(xiàn)在：
一是項目在投資過程中可能會遇到變化或未知事項、容易造成超預(yù)算投資，投資總額如果不加以嚴(yán)格控制，就可能突破原有預(yù)算，投資效益、投資回報率就達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)，如果企業(yè)再出現(xiàn)資金不足，那項目很可能就中途流產(chǎn)。
二是項目資金的使用和管理審批制度不嚴(yán)格，造成項目資金被挪用。
三是項目投資管理人員被授予的權(quán)限不明晰，致使投資項目后期評價不到位、成本得不到有效控制、質(zhì)量不達(dá)標(biāo)、運營管理跟不上，導(dǎo)致投資項目的發(fā)展方向與當(dāng)初的預(yù)期越走越遠(yuǎn)，不但不能獲得投資收益，還加重了投資損失的風(fēng)險。
因此，投資項目后期的管控是非常有必要的，企業(yè)投資的項目上馬后，必須對所投項目實施有效的管理，若企業(yè)不在投資后的管控上下力氣，那即使前期決策再正確，項目投資的成功率也必將大打折扣。
三、加強企業(yè)投資管理的思考
(―) 確定投資戰(zhàn)略
一個企業(yè)的投資戰(zhàn)略應(yīng)建立在其發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，是為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)的。企業(yè)投資戰(zhàn)略的確定必須依據(jù)本企業(yè)宏觀發(fā)展戰(zhàn)略的要求，或為擴(kuò)大規(guī)模占領(lǐng)市場，或謀求企業(yè)轉(zhuǎn)型等為目標(biāo)企業(yè)的投資活動就是為以后的經(jīng)營行為所作的戰(zhàn)略布局。所以在選擇投資項目時必須明確投資的目標(biāo)，要有寧缺毋濫的魄力。
(二) 提高投資管理制度的可行性
建立健全一系列可行性較高的投資管理制度是企業(yè)做好投資管理的基礎(chǔ)。
首先企業(yè)應(yīng)有專門的投資部門或投資專員編制對外投資方案建議書。投資方案中應(yīng)包括是否符合國家法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策，是否符合公司經(jīng)營發(fā)展方向。采取風(fēng)險預(yù)防和控制的措施，投資項目的成本、收益情況，相應(yīng)的資金籌集辦法。
第二步是對篩選后的投資方案進(jìn)行可行性研究，并編制評估報告。提高投資的成功率，做好投資項目的可行性研究報告是非常重要的一個環(huán)節(jié)，這是做出正確的投資決策、做好項目設(shè)計和籌措資金的重要依據(jù)?？尚行匝芯抗ぷ?，就是對投資項目進(jìn)行研究、分析、論證和評價，以確定項目是否符合技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)合理、實施可行要求的一系列活動，通過對項目收益和風(fēng)險的測算分析，判斷投資和資金回收的安全性。可行性研究的結(jié)論，是投資決策的重要依據(jù)。在分析評價投資項目的可行性時，要做到宏觀大環(huán)境與微觀項目相結(jié)合、靜態(tài)數(shù)據(jù)與動態(tài)調(diào)查相結(jié)合，進(jìn)行系統(tǒng)專業(yè)的分析。
第三步是根據(jù)公司資金運營情況編制資金計劃表，以確定投資資金的來源。
最后才是公司權(quán)力機(jī)構(gòu)根據(jù)投資方案的材料進(jìn)行決策審批。
投資方案審批通過后還應(yīng)有相應(yīng)的投資執(zhí)行方案，其中應(yīng)明確出資的時間、金額、出資方式及責(zé)任人。制定或變更投資執(zhí)行方案時，也須執(zhí)行審批程序。
(三) 控制企業(yè)投資風(fēng)險
企業(yè)要減少投資風(fēng)險，首先就是要找到控制各類風(fēng)險的策略。對于因市場環(huán)境影響投資收益的市場風(fēng)險，需通過對行業(yè)競爭狀況及潛在競爭對手進(jìn)行深入研究，并組織實施市場營銷戰(zhàn)略，才能準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)適合于項目產(chǎn)品的市場機(jī)會，從而減少市場風(fēng)險的影響。
對投資項目的獲利前景因國家或項目所在地區(qū)的政策變化而受到不利影響的政策風(fēng)險，在我國目前這種不成熟的市場環(huán)境中尤其應(yīng)該引起重視。切忌貪小便宜吃大虧，不能僅僅因為政策優(yōu)厚而急切上馬投資項目，應(yīng)認(rèn)真梳理清楚投資的產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)環(huán)境，加強與政府溝通，保證政策信息來得更快更準(zhǔn)確后，才能做出最佳決策，獲得最好的投資效益。
對不能完全收回其全部投資的資本風(fēng)險，首先要注意對項目投資總額的控制，使投資成本始終處于可控范圍內(nèi)。其次是盡量降低資金成本，對投資方而言，就是要加強投資項目籌資風(fēng)險防范，不能因此而背上沉重的包袱，這就需要重點分析籌資渠道的穩(wěn)定性，并嚴(yán)格遵循合理性、效益性、科學(xué)性的原則。盡量選擇資金成本低的籌資途徑，減少籌資風(fēng)險。
(四)加強對投資過程的跟蹤與檢查
首先是建立投資專員制度。投資企業(yè)應(yīng)對各投資項目配備專員跟蹤管理該投資項目，投資專員應(yīng)定期將項目的進(jìn)展情況，如運營狀況、財務(wù)狀況、現(xiàn)金流狀況等向投資方做書面匯報。對發(fā)現(xiàn)的異常情況，及時進(jìn)行專項匯報，并提出應(yīng)采取的相應(yīng)措施。
其次是投資安全檢查制度。投資方應(yīng)定期或不定期的對投資項目的執(zhí)行情況進(jìn)行實地檢查。包括對投資項目的進(jìn)度執(zhí)行情況、崗位配置、產(chǎn)品出產(chǎn)情況、財務(wù)狀況、制度執(zhí)行情況等各方面的檢查。
第三是對投資損失的責(zé)任追究制度。對在前期可行性分析中因玩忽職守出現(xiàn)重大差錯的，或因徇私舞弊、濫用職權(quán)而造成決策失誤的，或投資專員對投資項目存在的問題故意隱瞞不報的，都應(yīng)追究其責(zé)任。
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企業(yè)投資管理研究論文篇二
《 企業(yè)集團(tuán)投資管理 》
摘 要： 大型企業(yè)集團(tuán)，不同于一般的企業(yè)及其集團(tuán)，它所承受的外在壓力和內(nèi)部驅(qū)動力，決定其要不斷地發(fā)展，不能停留于維持和物質(zhì)增長循環(huán)上。要發(fā)展，必定要進(jìn)行投資，作為企業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)本部是當(dāng)然的投資中心。
關(guān)鍵詞： 企業(yè); 集團(tuán)投資; 管理
中圖分類號： F542 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A 文章編號：1009-8631(2010)06-0017-01
作為集團(tuán)母公司，需要研究的問題：一是集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃。主要是總體發(fā)展目標(biāo)和結(jié)構(gòu)調(diào)整的規(guī)劃，重點是整個集團(tuán)的專業(yè)化改組和專業(yè)化管理，以利于優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，發(fā)揮專業(yè)化分工和協(xié)作的優(yōu)勢。二是投資方向的選擇。對外投資，最簡單的目的是躲避風(fēng)險，一般開發(fā)性和風(fēng)險性強的項目可以通過創(chuàng)辦子公司進(jìn)行。對外投資要有利于形成有效規(guī)模。三是要合理運用產(chǎn)權(quán)杠桿效應(yīng)。集團(tuán)化的股權(quán)有一種放大效應(yīng)。母公司要利用有限的對外投資控制盡可能多的集團(tuán)化資產(chǎn)，但也不能超越控制幅度，不加節(jié)制的發(fā)展子、孫公司，可能出現(xiàn)嚴(yán)重的集團(tuán)產(chǎn)權(quán)失控。四是要保持對集團(tuán)財務(wù)和資金的調(diào)控。掌握和調(diào)控母公司與子公司的資產(chǎn)負(fù)債比例，處理好股權(quán)與債權(quán)的關(guān)系，保持優(yōu)化的股權(quán)和債權(quán)結(jié)構(gòu)。通過集團(tuán)的融投資中心、結(jié)算中心動態(tài)監(jiān)控集團(tuán)內(nèi)資金的流量和流向。
一、集團(tuán)投資方式
投資中心的投資方式有：
(一)聯(lián)合式投資。企業(yè)集團(tuán)作為投資中心，須善于采取發(fā)展式的投資辦法，即外引內(nèi)聯(lián)投資法，利用所籌集到的資金去謀求發(fā)展，也就是將資金以入股的形式去再投資，或者合資，或者合作，外抓外資，內(nèi)部聯(lián)合。聯(lián)合式投資可以避免集團(tuán)資金、人、物等方面的劣勢，產(chǎn)生馬太效應(yīng)。
(二)擴(kuò)張性投資。企業(yè)集團(tuán)要謀求新的發(fā)展，或者基于集團(tuán)整體布局、協(xié)作配套、響應(yīng)支持等考慮，需要擁有某些行業(yè)或者某些項目，但受政策的制約，或者受資金分布的影響，或者受經(jīng)營能力的限制，或者受需求成分的約束，不一定能上新項目。于是，兼并、收購、租賃、承包等形式就成為企業(yè)擴(kuò)張的有效投資形式。
兼并。當(dāng)企業(yè)已全部擁有某個企業(yè)某個項目，并有能力經(jīng)營好這個項目，而且可能全部收購其資產(chǎn)，集團(tuán)可以采取兼并方式，使之成其為全資公司或者直屬企業(yè)。
收購。當(dāng)企業(yè)因資源狀況、經(jīng)營能力、需求大小的制約，而不能或不可能全部兼并某一個企業(yè)時，則可以采取部分收購的辦法，成為某一個企業(yè)的參股方。
租賃。當(dāng)企業(yè)不必?fù)碛心骋粋€項目的資產(chǎn)和設(shè)備，而期望發(fā)揮市場信息、經(jīng)營能力、生產(chǎn)管理等方而的優(yōu)勢，也可以采取租賃辦法，將某一企業(yè)暫時性地納入集團(tuán)體系，進(jìn)行協(xié)作配套，發(fā)揮整體優(yōu)勢。
當(dāng)企業(yè)欲發(fā)揮企業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢，又欲借助某些不景氣企業(yè)的潛力時，可以采取承包經(jīng)營的辦法，使承辦方的生產(chǎn)潛力、資源優(yōu)勝發(fā)揮出來，從而為股份公司賺取豐厚利潤。
企業(yè)集團(tuán)作為投資中心，必須確保投資效益。擴(kuò)張到好的項目，可以產(chǎn)生正效應(yīng)。但擴(kuò)張不對路的項目，由于自身條件、資源狀況、參與能力、政策變化等方面的影響，也有可能產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)導(dǎo)致企業(yè)虧損或破產(chǎn)。同時，在市場經(jīng)濟(jì)中，好的項目、好的機(jī)會多的是，而一個企業(yè)的擴(kuò)張能力是有限的，不可能盡得天下之利。因此，在擴(kuò)張的同時，也要注意收縮，收縮也是為了更好地擴(kuò)張。對效益不好的項目或者企業(yè)，要不失時機(jī)地將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、出售出去，或者承包出去，保證企業(yè)集團(tuán)利益的進(jìn)一步不受到損失和資產(chǎn)的消耗。同時，也有助于將抽出的資金投向效益前景更好的項目。
(三)改造性投資。企業(yè)集團(tuán)的實業(yè)要發(fā)揮整體效應(yīng)，必須重視和加強技術(shù)改造投資，特別要加快固定資產(chǎn)折舊，推進(jìn)設(shè)備更新和引進(jìn)的消化、吸收與改造。
企業(yè)集團(tuán)為保證長久的后勁，須在資產(chǎn)的投入與營運方面充分重視改造性投資，才能形成持久的競爭力，產(chǎn)出不衰的效益。作為集團(tuán)，也可以將改造性投資作為一個策略。許多集團(tuán)外的老企業(yè)，自我更新、提高能力不足，一時無力進(jìn)行技術(shù)改造，常須借助外力才能生存、發(fā)展，而對于集團(tuán)而言，要形成這些老企業(yè)和規(guī)模生產(chǎn)能力并非能力所及，或者市場機(jī)會成本太大，不容許進(jìn)行全規(guī)模的介入。因此，一個絕好的選擇，是對老企業(yè)進(jìn)行資金介入，幫助改造，參與分利，以最低的成本，獲取最大的效益。
二、集團(tuán)資本經(jīng)營
投資中心作用的發(fā)揮還需要增量與存量營運，才能從資本經(jīng)營的角度上管理集團(tuán)企業(yè)。資本經(jīng)營是指所有者主體通過產(chǎn)權(quán)運作來達(dá)到資本增值的經(jīng)營活動。集團(tuán)公司作為所有者或所有者的代理，資本經(jīng)營應(yīng)是它的主要活動。具體內(nèi)容包括控股、參股、股權(quán)交易以及企業(yè)購并與出售等產(chǎn)權(quán)運作活動。
企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營的特點：
(一)以少控多的運行及管理方式。在企業(yè)集團(tuán)中，隨著各層次公司投資的不斷延伸，資本的運作方式呈現(xiàn)出以少控多的特點，母公司及其所有者用股權(quán)這根指揮棒指引著集團(tuán)的組建、擴(kuò)張、運轉(zhuǎn)、緊縮。母公司處于金字塔的塔尖，控制著眾多子公司孫公司和重孫公司甚至無窮，用一倍的集團(tuán)母公司資本控制和經(jīng)營著數(shù)倍的其他資本。
(二)頻繁發(fā)生購并和重組活動。購并是企業(yè)迅速集中資本的重要方式，國際上知名的大企業(yè)集團(tuán)，大公司絕大部分是通過購并發(fā)展起來的。為優(yōu)化集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)和投資組合及資產(chǎn)組合而進(jìn)行的重組是集團(tuán)資本經(jīng)營不可缺少的內(nèi)容，是經(jīng)常發(fā)生的活動。購并、包裝上市、用資產(chǎn)認(rèn)購增發(fā)的新股、投資組建子公司、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)剝離、公司分立、股份回購減資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等資本經(jīng)營方式都可以作為資產(chǎn)重組的渠道。
三、集團(tuán)的利益分配方式
獲取更大的經(jīng)濟(jì)利益是企業(yè)間相互結(jié)合的根本目的，是企業(yè)集團(tuán)建立、鞏固、發(fā)展的內(nèi)在動力和客觀基礎(chǔ)。進(jìn)行合理的利益分配，是各企業(yè)的利益目標(biāo)得以實現(xiàn)，是調(diào)動各成員企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營積極性，增強企業(yè)集團(tuán)凝聚力的重要保證。
從現(xiàn)階段的情況看，企業(yè)集團(tuán)利潤分配的方式大致可歸納為以下幾種：
(一)利用集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格進(jìn)行各企業(yè)間的利益平衡。在分權(quán)化的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，產(chǎn)品或勞務(wù)的轉(zhuǎn)移價格，對提供產(chǎn)品的企業(yè)(買方)來說是收入，而對使用企業(yè)(賣方)來說則是成本，所以價格的高低，影響每一企業(yè)的營業(yè)利潤、經(jīng)營績效。就集團(tuán)公司基于內(nèi)部管理目的的轉(zhuǎn)移定價方法而言，現(xiàn)行較常用的主要有協(xié)議定價、市價法和成本加成定價法。但不存在能夠同時滿足所有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部管理目標(biāo)的唯一最優(yōu)轉(zhuǎn)移定價機(jī)制。評價某種轉(zhuǎn)移定價方法實施效果的標(biāo)準(zhǔn)，主要視該方法是否對分部產(chǎn)生足夠激勵，并使其做出對企業(yè)整體有利的經(jīng)濟(jì)決策。因此，總部在與分部管理者簽訂契約時必須根據(jù)企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境，在明確企業(yè)內(nèi)部管理目標(biāo)的基礎(chǔ)上，權(quán)衡并選擇轉(zhuǎn)移定價的具體目標(biāo)，使用合適的轉(zhuǎn)移定價方法。綜合比較現(xiàn)有的幾種定價方法，從我國多數(shù)企業(yè)集團(tuán)的情況來看，由于以市價為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價方法能夠客觀地反映分部交易的當(dāng)前市場條件，避免了人為的交易不公允性，也不會導(dǎo)致稅務(wù)征管機(jī)關(guān)的強制定價，因而在大多數(shù)情況下是較為理想的首選定價方法。
(二)利用企業(yè)間利潤分配往來的方式劃分稅后利潤。即接受投資的企業(yè)以應(yīng)付投資者利潤和應(yīng)付股利的方式將本企業(yè)實現(xiàn)的利潤交付投資企業(yè)，投資企業(yè)(指核心層)將此種收益按投資收益的股權(quán)性收益并入本企業(yè)凈收益總額之中。這種方式是企業(yè)集團(tuán)利益分配中最主要的方式，代表了企業(yè)集團(tuán)利益分配的方向。
(三)利用企業(yè)間公積金等的統(tǒng)一用作利益分配的補充。這種方式一般見之于企業(yè)集團(tuán)的小規(guī)?；窘ㄔO(shè)和內(nèi)部福利設(shè)施的建設(shè)等。
這些方式在企業(yè)集團(tuán)中有的表現(xiàn)為有主有輔，有的表現(xiàn)為交錯共用，更多地則表現(xiàn)為因不同的成員企業(yè)而靈活選用。
企業(yè)投資管理研究論文篇三
《 企業(yè)風(fēng)險投資管理研究 》
一、引言
隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)所處的社會環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境都在發(fā)生著變化。信息技術(shù)的發(fā)展、電子商務(wù)的出現(xiàn)、科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新、企業(yè)的重組、以及消費者不斷出現(xiàn)的多樣化的需求偏好等，都在無形中使企業(yè)所面臨的不確定因素增多，這些21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)舞臺上的主旋律使企業(yè)面對的風(fēng)險概率逐漸增加。從而使企業(yè)投資風(fēng)險事故的發(fā)生規(guī)模逐漸加大。
風(fēng)險是一種客觀存在的、并且是無法避免的，企業(yè)只能通過各種方式來降低風(fēng)險的發(fā)生，但是并不能完全消除風(fēng)險。長久以來，很多企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不平衡。許多企業(yè)投資時盲目的將投資目光放在了粗放型增長、低水平產(chǎn)量的方面，從而忽略了市場競爭的規(guī)律。有的企業(yè)甚至因為不能正確的預(yù)見投資風(fēng)險而使企業(yè)面臨破產(chǎn)。因此，現(xiàn)代企業(yè)要想在不斷激烈的國際競爭中處于不敗之地，在面對重大的社會觀念轉(zhuǎn)型、面對各種人為事故和自然災(zāi)害時、面對日新月異的科學(xué)技術(shù)時、面對各企業(yè)的生存與可持續(xù)發(fā)展受到了嚴(yán)重威脅時，必須樹立新的風(fēng)險管理理念，對企業(yè)的各種風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)的管理，并圍繞企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，使企業(yè)的風(fēng)險投資降到最低。
二、企業(yè)風(fēng)險投資的概念及基本特征
(一)企業(yè)風(fēng)險投資的概念
企業(yè)的風(fēng)險投資又被稱作創(chuàng)業(yè)投資，主要是指企業(yè)為了促進(jìn)行業(yè)高科技的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，以股權(quán)資本的形式將資金專門投向存在著較大失敗風(fēng)險的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，并期待成功后能通過股權(quán)的轉(zhuǎn)讓來獲得較高資本的收益的一種投資行為。
(二)風(fēng)險投資的基本特征
1、是一種具有較大風(fēng)險的投資
風(fēng)險投資主要支持的是高新科技、產(chǎn)品的創(chuàng)新，所以在技術(shù)、市場、經(jīng)濟(jì)等方面存在著巨大的投資風(fēng)險，一般而言投資成功率平均只占到30%左右。美國曾經(jīng)有一位經(jīng)驗豐富的風(fēng)險投資家認(rèn)為：在他們投資的項目中僅有三分之一的投資非常成功，并取得了高額的回報，有三分之一的投資與投入資金基本持平，另外還有三分之一的投資幾乎是血本無歸。但是，面對高額的投資回報率，很多企業(yè)仍將風(fēng)險投資作為企業(yè)的一項投資活動，仍舊吸引著全球各企業(yè)的目光。例如：1977年創(chuàng)業(yè)的美國的阿普爾公司，在短短的幾年后，一美元的投入就獲得了240美元的高收益?？梢婏L(fēng)險投資的吸引力是多么巨大。
2、是一種典型的組合型投資
很多成功的風(fēng)險投資案例證明，如果采取組合投資，將是企業(yè)風(fēng)險投資行之有效的方法。這就要求企業(yè)不要將所有的資金全部投放在一個項目、一個階段、一個企業(yè)中，而是將投資均衡的投放在不同的企業(yè)和企業(yè)不同的發(fā)展階段和項目中。這種分散式的組合投資將投資的風(fēng)險成功的進(jìn)行了分散，只要有一部分投資獲得成功，就完全可以彌補其他投資帶來的損失。企業(yè)也可以只投入所需資本的一部分，不必承擔(dān)全部投資，這樣可以避免企業(yè)孤注一擲。美國風(fēng)險投資協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，美國很多企業(yè)的風(fēng)險投資大多數(shù)集中在新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)成長階段，占投入資金的80%左右。
3、屬于一種長期投資
一般的風(fēng)險投資要經(jīng)歷3至7年的時間才能獲得收益。在投資的過程中還要不斷的對那些有希望成功的項目或企業(yè)不斷的進(jìn)行增資投資，故此，很多人將風(fēng)險投資稱作是“勇敢并且有耐心的資本”。面對不斷變化的社會環(huán)境和市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，投資者們必須具備“十年圖破壁”的強大魄力，對待風(fēng)險投資多一份冷靜和耐心，少一份浮躁和急躁。
4、屬于一種權(quán)益性投資
風(fēng)險投資的本質(zhì)并不是借貸資金，而是一種明顯的權(quán)益資本投資。投資的著眼點并不在于投資對象當(dāng)前的盈虧上，而是在于對投資企業(yè)或項目的發(fā)展前景或資產(chǎn)的增值上。這樣做的目的主要是希望通過對投資企業(yè)的上市或出售轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)而取得高額的回報。
5、是一種非常專業(yè)的投資
企業(yè)的風(fēng)險投資并不是單純的向投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供資金，而是企業(yè)的管理者憑借自己積累的豐富學(xué)識、經(jīng)營管理經(jīng)驗、廣泛的社會關(guān)系等向投資企業(yè)提供這些資源，并積極參與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)，與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)辦企業(yè)的經(jīng)營管理，幫助企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者取得經(jīng)營的成功。
三、風(fēng)險投資的構(gòu)成要素與風(fēng)險投資企業(yè)的特點
(一)風(fēng)險投資的構(gòu)成要素
風(fēng)險投資的構(gòu)成要素主要包含：投資者、風(fēng)險投資公司、風(fēng)險企業(yè)。一般而言資金開始從投資者流向投資公司，經(jīng)過投資公司對資金和企業(yè)篩選后做出決策，再由投資公司將資金流向被投資風(fēng)險企業(yè)。
目前我國的風(fēng)險投資已經(jīng)吸引了很多的投資目光，包括企業(yè)、保險公司、甚至還有外國資本的投入。這些投資者由于知識的欠缺、有限的精力、風(fēng)險的分散等方面的原因主要講投資資金轉(zhuǎn)交給投資公司運作，自己很少參與。例如：比爾·蓋茨在投資方面的眼光就遠(yuǎn)超他人。最初的微軟公司為IBM的PC機(jī)編寫了MSDOS操作系統(tǒng)，售價極低，當(dāng)IBM正為自己賺取便宜而竊喜時，微軟公司為它編寫的操作系統(tǒng)遍布全世界，從而為微軟今后的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。
(二)風(fēng)險投資企業(yè)的特點
風(fēng)險企業(yè)實際上就是指那些高新技術(shù)企業(yè)，主要是從事高新技術(shù)的研發(fā)，同時隨著不斷發(fā)展的科技而發(fā)生著動態(tài)的變化。對于這些極具開拓創(chuàng)新的風(fēng)險企業(yè)而言，一旦研發(fā)成功將會使企業(yè)高速的運作發(fā)展起來，并獲得巨大的社會經(jīng)濟(jì)效益，同時還將
推動社會的前進(jìn)。風(fēng)險投資企業(yè)不同于我們傳統(tǒng)意義上的企業(yè)，它具備獨特的特征：
1、風(fēng)險投資企業(yè)具有較強的創(chuàng)新性、大風(fēng)險、低成功率的特點
風(fēng)險投資企業(yè)具備很強的探索精神，存在著很多不確定因素，如：技術(shù)的不成熟、較高的創(chuàng)新程度等，因此，在新技術(shù)的開發(fā)研究中會遇到這樣或那樣的失敗是十分常見的。美國的風(fēng)險投資企業(yè)中成功率在20%——30%之間。這主要是由于一方面風(fēng)險企業(yè)投資的對象一般是那些剛起步的高新技術(shù)或產(chǎn)品，并沒有抵押或擔(dān)保，另一方面是由于投資的風(fēng)險企業(yè)處于設(shè)計的初步階段還不完善，還不能確定高新技術(shù)是否能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，存在著較大的風(fēng)險。
2、風(fēng)險投資企業(yè)具備較高的收益性
風(fēng)險投資企業(yè)一旦取得成功將會帶來巨大的收益，將大幅度提高勞動生產(chǎn)率，降低生產(chǎn)成本，迅速的擴(kuò)充國內(nèi)外市場，促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。正因為風(fēng)險投資是一種戰(zhàn)略性的未來投資，所以很多投資者往往對投資中的風(fēng)險視而不見，這主要是受高額回報的影響。
3、風(fēng)險投資企業(yè)是具有知識、技術(shù)的高級人才密集的企業(yè)
一般來說，那些較為成功的風(fēng)險企業(yè)中集聚著一批高素質(zhì)的創(chuàng)新技術(shù)人才，這是風(fēng)險投資企業(yè)面對激烈變化的市場競爭最寶貴的資源。風(fēng)險投資企業(yè)一般對職工的技術(shù)要求很高，一般高技術(shù)人才占企業(yè)人數(shù)的50%——80%，否則將不能勝任。風(fēng)險投資企業(yè)的經(jīng)營管理人員不僅要具備現(xiàn)代化的科學(xué)技術(shù)水平，還要具備現(xiàn)代化的科學(xué)管理理念和知識。例如：美國的硅谷年產(chǎn)值達(dá)400億美元，而它擁有的博士學(xué)位的科技人才有6000名，工程師更是達(dá)到15000名?？梢?，在世界新技術(shù)革命的浪潮中，風(fēng)險投資企業(yè)的高新技術(shù)人才是多么的重要。
4、風(fēng)險投資企業(yè)具有很強的情報信息和應(yīng)變能力
風(fēng)險投資企業(yè)的成敗除了要擁有一批高新技術(shù)人才外，還必須具有良好的情報工作。風(fēng)險投資企業(yè)如果做不好信息情報工作就不能把握企業(yè)前進(jìn)的方向。目前很多國家已經(jīng)將信息、能源、原材料作為現(xiàn)代國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三大支柱，所以，風(fēng)險投資企業(yè)必須能依靠有效的手段獲取到各種有價值的信息情報，以便在競爭中一舉擊敗對手。
5、風(fēng)險投資企業(yè)的風(fēng)險資本具有較低的流動性
投資者一般是在企業(yè)創(chuàng)立之初就將資金投入到風(fēng)險投資企業(yè)中，直至企業(yè)股票上市或者被收購轉(zhuǎn)讓才能獲得回報，因此具有較長的投資期。也就使得資金的流動性較差。同時，風(fēng)險資本一旦退出時，企業(yè)撤資將十分困難，這也使得風(fēng)險投資的流動性低。
四、企業(yè)風(fēng)險投資的控制對策
投資風(fēng)險的控制是企業(yè)風(fēng)險管理人員在經(jīng)過對風(fēng)險的分析和衡量后，針對企業(yè)的投資所面臨的不同風(fēng)險因素而采取的控制風(fēng)險的措施，從而使企業(yè)風(fēng)險投資消除或減小，并降低企業(yè)的預(yù)期損失。
(一)風(fēng)險的避免
在風(fēng)險投資管理中，風(fēng)險的避免是一種較為消極的方法。主要是通過對風(fēng)險源的中斷來徹底消除某一風(fēng)險造成的損失和一些潛在的負(fù)面影響。但是，這種方法的實施也同時帶來了風(fēng)險可能帶來的收益的損失。在現(xiàn)實中，風(fēng)險避免將受到很多因素的影響，如：地震冰雹等自然災(zāi)害的發(fā)生、發(fā)生在世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國家法律政策的變化等。另外，很有可能避免某一風(fēng)險時帶來了其他風(fēng)險的發(fā)生。
(二)風(fēng)險損失的控制
損失控制主要是指在發(fā)生風(fēng)險之前對企業(yè)的投資過程中的某些方面進(jìn)行調(diào)整或重組，以便降低企業(yè)投資損失的發(fā)生。損失控制主要是通過損失發(fā)生的概率來降低企業(yè)投資損失的。一般情況下，企業(yè)可以采取改變企業(yè)的投資風(fēng)險因素、改變風(fēng)險因素所處的環(huán)境、改變風(fēng)險因素與所處環(huán)境的相互作用機(jī)制等措施來完成對風(fēng)險損失的控制。
(三)風(fēng)險轉(zhuǎn)移控制
風(fēng)險轉(zhuǎn)移是一種風(fēng)險控制的基本方法，主要是指企業(yè)將自己不愿意承擔(dān)的分先以某種方式轉(zhuǎn)移給其他單位或個人的一種風(fēng)險管理措施。它主要包括：風(fēng)險的保險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險的非保險轉(zhuǎn)移。前者主要將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司，后者主要是指控制型風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和財務(wù)
型風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。企業(yè)實施風(fēng)險的控制轉(zhuǎn)移主要的方法為：出售買賣 合同，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到其他單位或個人。例如：企業(yè)可以采取向下承包的形式將風(fēng)險較大的投資項目轉(zhuǎn)移到其他 經(jīng)濟(jì)單位或個人，并按照合同約定將風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。所有那些無節(jié)制的、無限度的風(fēng)險轉(zhuǎn)移都是違法的、不道德的行為，必須通過合理合法的手段進(jìn)行風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。
(四)財務(wù)控制策略
企業(yè)的風(fēng)險投資控制還可以通過經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行處理和控制。企業(yè)可以采取風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險自留來實現(xiàn)風(fēng)險的財務(wù)控制策略。財務(wù)型風(fēng)險轉(zhuǎn)移可以通過：中和、免責(zé)約定、保證書公司化等方式來實現(xiàn)。財務(wù)風(fēng)險自留現(xiàn)在越來越受到各企業(yè)的青睞，風(fēng)險自留可以通過：在企業(yè)建立意外損失基金、將投資損失攤?cè)虢?jīng)營成本、籌集外部資金、組建自保公司等方式來實現(xiàn)。
總之，在政府的直接推動和 社會各界的廣泛關(guān)注和參與下，我國的投資事業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了高速的 發(fā)展時期。例如：金蝶、新浪這些優(yōu)秀的企業(yè)的造就，使得風(fēng)險投資成為我國高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的源泉動力。雖然，我國的風(fēng)險投資發(fā)展沒有國外成熟，仍舊處于起步階段，但是我國的風(fēng)險投資事業(yè)正朝著蓬勃的勢頭發(fā)展。
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