證券方面的論文
證券方面的論文
在現(xiàn)代社會，人們已經(jīng)不滿足于對財富形態(tài)的直接占有、使用、收益和處分，而是更重視對財富的終極支配和控制，證券這一新型財產(chǎn)形態(tài)應(yīng)運而生。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券方面的論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
證券方面的論文篇1
淺論證券侵權(quán)行為因果關(guān)系重要性
一、證券侵權(quán)行為因果關(guān)系理論提出
我國的證券市場雖然起步比較晚,至今只經(jīng)歷了短短的幾十年的發(fā)展時間,但是發(fā)展速度十分驚人,上市公司從最開始的幾十家,迅速增長到了一千余家,證券市場發(fā)展態(tài)勢良好,投資者數(shù)量急劇上升,我國的證券市場發(fā)展時間比較短,而且體系不夠成熟,特別是制度保障方面,法律法規(guī)不夠完善,侵權(quán)行為頻發(fā),一些上市公司以及證券公司為了謀取利益,泄露內(nèi)部信息,非法獲取資金,短線交易,損害的通常都是中小投資者的利益。為了保障投資者的合法權(quán)益,對證券行為進行法律規(guī)制,一定要理清證券侵權(quán)行為因果關(guān)系。
就證券侵權(quán)因果關(guān)系的本質(zhì)內(nèi)容,要堅持普通侵權(quán)因果關(guān)系理論,并且重點結(jié)合特殊性進行討論,主要從以下幾個方面表現(xiàn)出來。首先,證券侵權(quán)是在我國市場經(jīng)濟體制下形成的一種侵權(quán)形式,這種侵權(quán)行為既包括普通侵權(quán)的特點,又具有獨特的特質(zhì)。證券侵權(quán)主要是在商事領(lǐng)域中,侵權(quán)人與被侵權(quán)人都是從事商業(yè)相關(guān)活動,侵權(quán)主體具有群體性特征,被侵權(quán)人與侵權(quán)人之間可能沒有關(guān)系,人數(shù)也較多。證券侵權(quán)行為并不具有實時性,因此可控性較差,侵害的客體也并非單一的,可以是物權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等,或者是一種合法的商業(yè)利益。
其次,因果關(guān)系相對的是一般侵權(quán)行為,通常情況下,一般的侵權(quán)行為的侵權(quán)人主觀上必須是有過錯,采用過錯的歸責(zé)原則,特殊侵權(quán)除了過錯歸責(zé)原則,還有無過錯規(guī)則原則、公平責(zé)任原則、過錯推定等。證券侵權(quán)在很多要素上滿足特殊侵權(quán)的基本條件,特別體現(xiàn)在歸責(zé)原則上,通常以過錯推定原則為主,而一般侵權(quán)則是以過錯責(zé)任為主。以相當因果關(guān)系理論為基礎(chǔ),即“某事實僅現(xiàn)實情形發(fā)生某種結(jié)果,尚不能就認為有因果關(guān)系,必須在一般情形,依社會的一般觀察,亦認為能發(fā)生同一結(jié)果時候,才能認為有因果關(guān)系。”
最后,在證明責(zé)任方面,因果關(guān)系研究堅持堅持“誰主張誰舉證”的原則,被侵權(quán)人要承擔(dān)舉證責(zé)任,而侵權(quán)人無須承擔(dān)舉證責(zé)任。
二、證券侵權(quán)行為因果關(guān)系的重要性
由于我國證券市場發(fā)展的時間比較短,在法律法規(guī)方面還沒有形成一個完整的體系,制度設(shè)計方面還有一些不足,在證券法中過多地強調(diào)其公法的特性,忽略了私法意識自治的特征,這有悖我國的法制社會建設(shè)原則。因此,對于證券相關(guān)法律要不斷細化完善,使體系不斷成熟。法律對于經(jīng)濟的發(fā)展也有推動作用,目前我國的資本市場發(fā)展迅速,法律制度是經(jīng)濟發(fā)展的保障,能夠規(guī)范證券市場主體的行為,維持政權(quán)市場的秩序。證券侵權(quán)行為因果關(guān)系的重要性主要體現(xiàn)在以下幾個方面:
首先,探討證券侵權(quán)行為因果關(guān)系以及侵權(quán)責(zé)任,從民法法系的角度,有利于完善侵權(quán)責(zé)任類型,更好地規(guī)范政權(quán)市場的秩序,特別是上市公司、證券公司等主體的行為,以法律的強制力來保障被侵權(quán)者得到相應(yīng)的賠償,并且加強市場監(jiān)管。從投資者的角度來看,侵權(quán)中侵害的主要為財產(chǎn)權(quán)益,因此只有賠償損失,才能彌補被侵權(quán)者遭受的損害,盡管在其他部門法中也有賠償損失這一責(zé)任承擔(dān)形式,但是這也會導(dǎo)致民眾對于證券市場產(chǎn)生失望、畏懼等心理,進而減少投資,無形中也減緩了我國經(jīng)濟的發(fā)展,不利于我國證券市場的良性發(fā)展。
民事責(zé)任的主要功能就是彌補和復(fù)原,通過這種手段來滿足被侵權(quán)者的權(quán)益損害,而且還能實現(xiàn)預(yù)防和懲戒的目的,侵權(quán)者要承擔(dān)過多的財產(chǎn)性責(zé)任,也是從經(jīng)濟的角度對其進行懲戒與警告,但是這兩種功能并不顯著,其主要在公法體系中比較明顯。證券侵權(quán)過程中,如果觸犯刑法,那也會面臨刑事責(zé)任,但是這種情況比較少見,即使有也是通過行政處罰的形式來進行罰款等,也很少通過刑事程序來承擔(dān)責(zé)任。如果對于證券侵權(quán)不規(guī)定相應(yīng)的民事責(zé)任,那么對于侵權(quán)者而言,很可能會產(chǎn)生一種僥幸心理,因此如果將證券侵權(quán)責(zé)任納入到民事體系中,那么在每一次的侵權(quán)之后,侵權(quán)主體都要進行經(jīng)濟的賠償,這樣也約束侵權(quán)行為。
其次,證券侵權(quán)行為因果關(guān)系的研究可以提高投資者的權(quán)利意識,增強法律觀念與維權(quán)思想。我國的證券市場發(fā)展迅速,大多數(shù)的公眾進行投資,主要目的就是獲取利益,進而增加自己的資本,并不是真心希望成為公司的股東,因此,關(guān)注的問題僅是證券自身的價格,而對于上市公司的內(nèi)部問題毫不在意,這些投資者自動放棄了作為公司股東應(yīng)該擁有的權(quán)利,同時對于一些利益關(guān)系也模糊不清,自我維權(quán)意識差,也不懂得如何維護自己的權(quán)益。對于證券侵權(quán)制度的研究,意在將證券侵權(quán)制度納入到我國的民事體系中,這樣提高股東的法律意識與維權(quán)意識,這樣有利于投資者自身的保護。證券侵權(quán)法律責(zé)任體系不僅是管理證券市場,維護市場主體權(quán)益,而是構(gòu)建一個保護機制,為中小投資者維護權(quán)益提供了平臺。我國是市場經(jīng)濟國家,在此基礎(chǔ)上,每一位投資者都是公司真正的股東,有權(quán)參加股份有限公司的股東大會,因此每一位投資者要監(jiān)督證券市場中主體的行為,合理使用權(quán)利,維護自己的利益,這也是證券市場平穩(wěn)運行的保障。
最后,證券侵權(quán)行為因果關(guān)系研究可以從另一個角度來看待我國證券市場發(fā)展形勢,特別是改革開放以來,對外開放程度也日益加深,在加入到世界貿(mào)易組織之后,又開始向資本市場移步。我國是社會主義國家,一些關(guān)于資本主義市場運行的理論非常少,為中國經(jīng)濟的發(fā)展帶來了一些困擾。這種環(huán)境下,擁有良好的法律體系,才能保障投資者財產(chǎn)安全,并且通過向發(fā)達國家學(xué)習(xí)先進經(jīng)驗,取其精華,應(yīng)用到我國的證券侵權(quán)中。
證券方面的論文篇2
淺談我國證券投資基金所能面臨難題
我國證券投資基金的發(fā)展主要受制于外部客觀問題和內(nèi)部治理問題。來自外部環(huán)境的主要是政策市場特征、投資者參與意識淡薄、產(chǎn)品單一及相關(guān)法規(guī)不健全等。完善證券投資基金管理要從拓寬資本來源渠道,完善法律法規(guī)體系,加速監(jiān)管的市場化進程以及推進產(chǎn)品創(chuàng)新,實現(xiàn)產(chǎn)品多元化。
隨著《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布實施及“開元”、“金泰”證券投資基金的規(guī)范設(shè)立,我國證券投資基金業(yè)迅速發(fā)展,并已逐步成長為我國證券市場上影響力最大的機構(gòu)投資者之一。但是,我國證券投資基金在高速發(fā)展的同時,仍然面臨著一些問題,主要包括來自外部的客觀問題和基于內(nèi)部治理范疇的問題,本文僅對我國證券投資基金面臨的來自外環(huán)境的問題進行分析,并提出相應(yīng)的對策。
一、我國證券投資基金所面臨的非內(nèi)部治理范疇問題
(一)我國證券市場的政策市特征加大了證券投資基金系統(tǒng)風(fēng)險
我國的證券市場是在政府主導(dǎo)下發(fā)展壯大起來的,盡管市場因素所發(fā)揮的作用在增長,但是政策仍然是決定我國證券市場走向的首要因素。有關(guān)專家曾對我國證券市場的風(fēng)險進行實證分析,結(jié)果表明我國證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險高達6%,非系統(tǒng)風(fēng)險為4%,而西方成熟證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險一般為25%,非系統(tǒng)風(fēng)險為75%。從股票市場十年的發(fā)展歷程來看,每一次轉(zhuǎn)折都伴隨著重大政策的出臺,市場在政策的干擾下發(fā)揮著微弱的作用.因此我國的證券市場很難發(fā)揮作為我國經(jīng)濟運行晴雨表的作用。一般而言,證券投資基金投資組合只能分散非系統(tǒng)風(fēng)險,卻對系統(tǒng)風(fēng)險無能為力。由于我國證券市場的政策市特征,只有能夠準確預(yù)測和及時掌握政策的變化,并采取相應(yīng)的投資決策,才能夠分散系統(tǒng)風(fēng)險,而對于政策的變動,證券投資基金是難以準確預(yù)測的。因此,我國證券市場的政策市特征無疑加大了我國證券投資基金的系統(tǒng)風(fēng)險。
(二)相關(guān)法律法規(guī)的不健全、不明確嚴重影響證券投資基金的健康發(fā)展
目前,國內(nèi)證券投資基金業(yè)監(jiān)管的法律體系尚未完全建立起來。在基金業(yè)發(fā)達的美國,對共同基金的規(guī)范和監(jiān)管,不僅有證券法、投資公司法、投資顧問法,而且有基金行業(yè)的自律,國內(nèi)目前基金監(jiān)管所依據(jù)的是《證券投資基金管理暫行辦法》,行業(yè)自律和基金管理人的自我監(jiān)控尚處于探索之中。
同我國的上市公司一樣,我國基金管理公司也普遍存在委托代理問題?；鸪钟腥宋行磐腥舜硇惺够鸪钟腥说臋?quán)利并承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù),基金管理人受托管理基金,基金托管人監(jiān)督基金管理人的實際運作。目前在我國基金的實際運作中,尚無信托人這一法律主體,基金托管人在某種程度上兼任了信托人的角色。根據(jù)有關(guān)規(guī)定,基金托管人只能由四大國有商業(yè)銀行擔(dān)任。由于法律法規(guī)上的缺陷,四大國有商業(yè)銀行的托管人職責(zé)僅僅限于基金的會計核算和基金資產(chǎn)的托管,而面對基金運作中違規(guī)操作和損害基金持有人利益時,采取何種法律行動,履行何種法律程序,還沒有明確的規(guī)定,對于基金的管理和懲罰完全通過證監(jiān)會的行政處分來實現(xiàn)。且處分多來自行政手段,極有可能為基金管理公司損害基金持有人利益而不受法律制裁留下隱患。
從實際的運作效果來看,我國基金管理中的委托人和代理人只是法律形式上的關(guān)系,委托人無法通過法律手段和制度安排來防范代理人的道德風(fēng)險,當代理人未能履行誠信義務(wù)的時候,利益損失就不可避免,而當利益損失發(fā)生后,也沒有相應(yīng)的法律制度來保障委托人追償由于代理人行為不當所形成的損失。
對于現(xiàn)階段的基金管理公司而言,雖然在形式上構(gòu)筑了公司治理結(jié)構(gòu)和各項規(guī)章制度,但是由于國有化的傾向,現(xiàn)代企業(yè)制度所要求的約束和制衡精神卻遠未在實際公司運作中得以真正體現(xiàn),自律程度的高低決定著基金管理公司的規(guī)范程度。因此,委托代理問題就不可避免。
(三)投資者參與證券投資的意識淡薄,對基金缺乏認識
投資基金最初產(chǎn)生于英國,但目前最發(fā)達的是美國。投資基金在美國成為共同基金(MutualFund),把許多投資者不同的投資份額匯集起來,交由專業(yè)的投資經(jīng)理進行操作,所得收益按投資者出資比例分享。投資基金本質(zhì)是一種金融信托。目前國內(nèi)投資者對基金缺乏認識,一方面認為投資基金不如投資股票;另一方面認為投資基金不如存款,因為后者安全系數(shù)更高。其實,基金既有股票的收益性,又有存款的安全性,不過程度都略低些它是一種介于股票和存款之間的投資品種。投資者沒有認識到這一點的主要原因可能是因為國內(nèi)居民金融投資意識淡薄,參與證券投資的程度較低,我國居民證券資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比例尚不足5%。
(四)證券投資基金品種單一
西方成熟證券市場,經(jīng)過一百年的發(fā)展,已經(jīng)形成了門類眾多的基金產(chǎn)品。就投資對象而言,由股票基金、貨幣市場基金、債券基金、衍生金融產(chǎn)品基金、混合基金等,股票基金內(nèi)部又有成長型基金、價值型基金、平衡型基金、小企業(yè)型基金、科技型基金、行業(yè)型基金、地區(qū)或國家型基金、指數(shù)基金等。
目前我國基金品種比較單一,從基金類型上而言,有開放式和封閉式;就投資對象而言,僅有股票基金或者說股票債券混合基金。一般而言,一個國家金融產(chǎn)品的豐富程度與該國資本市場和貨幣市場的發(fā)育程度及開放程度是密切相關(guān)的。基金產(chǎn)品創(chuàng)新所面臨的問題需要證券市場的不斷開放和不斷成熟來解決,而不僅僅通過模仿西方市場的產(chǎn)品來解決。
(五)基金管理人員素質(zhì)有待提高
目前國內(nèi)證券投資基金從業(yè)人員的從業(yè)時間還比較短,投資技巧及防范風(fēng)險能力等方面缺乏經(jīng)驗,整個管理人員隊伍還有待建設(shè);我國基金管理公司成立的時間也較短,企業(yè)形象尚未完全建立,管理體系、運作機制等方面還有待完善。
二、完善證券投資基金管理的對策
(一)拓寬基金業(yè)發(fā)展的資金來源渠道
積極引導(dǎo)個人投資者、機構(gòu)投資者將資金用于購買基金憑證,機構(gòu)投資者的資金不僅量大而且穩(wěn)定,可以為基金業(yè)的發(fā)展提供可靠的“輸血”通道。為此,可進一步放寬保險資金投資于基金的比例,逐步允許社會保障資金進入基金市場。美國、英國等發(fā)達國家的證券投資基金發(fā)展歷程告訴我們,真正推動基金業(yè)發(fā)展的動力來自于養(yǎng)老基金的發(fā)展。隨著我國老齡人口的不斷增加,企業(yè)養(yǎng)老基金和居民養(yǎng)老基金體系的建立和完善勢在必行。
(二)完善證券投資基金法律法規(guī)體系
隨著證券投資基金的不斷發(fā)展,許多問題由于法律法規(guī)的缺乏而無法得以及時公正的處理,往往是由行政政策取而代之,而行政政策的透明度和持續(xù)性通常很難得以保證,法律法規(guī)的滯后性已經(jīng)在某種程度上阻礙了證券市場的良性發(fā)展,其后果就是市場參與者自行其是,從而導(dǎo)致普遍違規(guī)甚至普遍違法。
因此,建立健全以《投資基金法》為核心的基金法律制度體系,使基金持有人、基金托管人、基金信托人、基金管理人的地位和相互關(guān)系通過法律的形式得以確立,明確市場運行規(guī)則,從而逐步擺脫過去過分依賴行政指令的發(fā)展軌道,逐步實現(xiàn)我國基金業(yè)發(fā)展的規(guī)范化和法制化。
(三)建立完善我國證券投資基金績效評價體系及機構(gòu)
建立完善證券投資基金績效評價體系及機構(gòu)對投資者而言是大有裨益的,首先,投資者可以借此評價基金經(jīng)理完成匯報率目標情況如何以及在投資過程中對風(fēng)險的控制如何。其次,投資者還可以對基金之間、基金與實行被動投資戰(zhàn)略的基準指數(shù)之間進行比較,評價其績效情況。我國證券投資基金績效評價及機構(gòu)的建立與完善,不僅可以切實保護投資人的利益,加強對基金管理公司的風(fēng)險防范,而且有助于基金管理公司之間的競爭,起到優(yōu)勝劣汰的作用,使證券投資基金真正發(fā)揮“專家理財”的作用,充當我國證券市場的“市場穩(wěn)定器”。
(四)加速基金監(jiān)管市場化進程
隨著我國證券市場開放程度和市場化程度的不斷提高,監(jiān)管層應(yīng)逐步調(diào)整對于證券投資基金的監(jiān)管目標,加速基金監(jiān)管市場化進程。市場化的監(jiān)管包括:維護和促進市場的公正、公平、公開、高效和透明,保護基金持有人利益,防止基金業(yè)內(nèi)的犯罪和欺詐行為。公務(wù)員之家
為達到上述監(jiān)管目標,監(jiān)管部門可以利用下列監(jiān)管途徑:對于基金公司、托管銀行及基金從業(yè)人員特別是高級管理人員行為的監(jiān)督;促進基金從業(yè)人員的自律,遵守道德標準和職業(yè)規(guī)范;加強向社會公眾進行基金業(yè)的信息披露,維護公眾對于基金的信心;利用社會媒體的力量加強對基金業(yè)的監(jiān)督;加強對于基金公司、托管銀行內(nèi)部控制和風(fēng)險管理的檢查力度等。
(五)完善基金從業(yè)人員資格管理制度及激勵機制
人才素質(zhì)是決定基金業(yè)發(fā)展的根本,建立科學(xué)的管理體制和有效的激勵機制,不斷培養(yǎng)和吸引優(yōu)秀人才加人到基金行業(yè)是監(jiān)管層和基金管理公司所面臨的一項重要任務(wù)。因此,要完善基金從業(yè)人員資格管理制度,組織基金從業(yè)人員的資格考試和認證,不斷提高從業(yè)人員素質(zhì);要完善從業(yè)人員的道德操守和行為規(guī)范,建立包括社會監(jiān)督在內(nèi)的監(jiān)督機制,督促從業(yè)人員格守職業(yè)道德。
(六)推進產(chǎn)品創(chuàng)新,實現(xiàn)產(chǎn)品多元化
我國的基金管理公司應(yīng)借鑒國際基金業(yè)的先進經(jīng)驗,結(jié)合國內(nèi)證券市場實際情況,不斷進行基金產(chǎn)品的創(chuàng)新,適時推出價值型、成長型、平衡型、指數(shù)型、行業(yè)型等基金品種,豐富基金的投資策略和投資風(fēng)格,并根據(jù)市場變化積極探索推出貨幣市場基金、債券基金、國際市場基金、保本基金、B股基金等,擴大基金的投資范圍,引導(dǎo)儲蓄資金和養(yǎng)老基金逐步進人資本市場,優(yōu)化居民和企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),滿足投資者多樣化的要求,從而推動基金業(yè)的良性發(fā)展。