科技創(chuàng)新體系建設(shè)中的科技融資問(wèn)題研究論文
從狹義上講，融資即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程，也就是說(shuō)公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家精心準(zhǔn)備的：科技創(chuàng)新體系建設(shè)中的科技融資問(wèn)題研究相關(guān)論文。內(nèi)容僅供參考閱讀!
科技創(chuàng)新體系建設(shè)中的科技融資問(wèn)題研究全文如下：
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，作為中小企業(yè)的尖端力量――科技型中小企業(yè)在一定程度上決定了國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的成敗。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2011年，我國(guó)科技型中小企業(yè)總數(shù)逾20萬(wàn)戶，提供了全國(guó)約66%的發(fā)明專(zhuān)利、74%以上的技術(shù)創(chuàng)新、82%以上的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值中有47.6%是由中小企業(yè)創(chuàng)造的。可見(jiàn)，促進(jìn)科技型中小企業(yè)發(fā)展是促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要途徑。然而世界各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)表明，科技型中小企業(yè)發(fā)展所面臨的一個(gè)普遍的、關(guān)鍵的制約因素就是融資困難。
信息不對(duì)稱(chēng)、融資成本高、融資渠道少等因素在科技型中小企業(yè)生存發(fā)展的各個(gè)階段都存在。作為一座震后重建的“新興”城市，唐山市不再僅僅將工業(yè)作為復(fù)興的支撐，科技型中小企業(yè)也隨著這座城市的崛起而萌芽和發(fā)展。本文通過(guò)對(duì)唐山市14個(gè)區(qū)(縣)的25家科技型中小企業(yè)的走訪調(diào)查，梳理分析了科技型中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，在借鑒當(dāng)前國(guó)內(nèi)外科技融資經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際提出了解決科技型中小企業(yè)融資困境的方法與建議。
一、唐山地區(qū)科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
近年來(lái)，唐山市不斷加強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力建設(shè)，全市高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展到106家，經(jīng)濟(jì)效益明顯提高。為解除科技型中小企業(yè)融資難題，2013年8月28日唐山市科技局聯(lián)合財(cái)政局，專(zhuān)門(mén)設(shè)立了科技金融專(zhuān)項(xiàng)資金，并制定出臺(tái)了《唐山市科技金融專(zhuān)項(xiàng)資金管理暫行辦法》，通過(guò)貸款貼息、融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、專(zhuān)利權(quán)質(zhì)押貸款等方式，擴(kuò)大財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，以重點(diǎn)支持科技型中小企業(yè)發(fā)展。但相比于科技型中小企業(yè)的巨大資金需求，這仍只是杯水車(chē)薪。
(一)科技型中小企業(yè)的自身缺陷。
首先是科技型中小企業(yè)的“三高”特征，即高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高不確定性，決定了其不適合依賴銀行貸款等傳統(tǒng)方式進(jìn)行融資，但是由于融資渠道的匱乏，又不得不很大程度上依賴銀行貸款，這種矛盾是造成其融資困難的首要原因。
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，唐山市科技型中小企業(yè)大多處于發(fā)展的初級(jí)階段，其自身存在三個(gè)弊端：
一是科技型中小企業(yè)主觀融資觀念滯后，過(guò)分依賴銀行信貸資金的支持。
二是科技型中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平有限導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)治理不完善。在筆者調(diào)查的25家企業(yè)中，有22家公司財(cái)務(wù)賬目不清、財(cái)務(wù)制度混亂，無(wú)法向銀行提供有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表。三是科技型中小企業(yè)自身融資條件不具備優(yōu)勢(shì)，資金需求占用時(shí)間長(zhǎng)，未來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)都比較高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，而且很多科技型中小企業(yè)都不具備擔(dān)保條件，不符合銀行的貸款標(biāo)準(zhǔn)而造成融資難。
(二)創(chuàng)業(yè)投資對(duì)科技型中小企業(yè)發(fā)展的支持力度不足。
創(chuàng)業(yè)投資(Venture Capital)是指創(chuàng)投資金對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對(duì)成熟后通過(guò)股權(quán)退出獲得資本增值收益的投資方式?？萍夹椭行∑髽I(yè)是創(chuàng)業(yè)投資的重要投資對(duì)象，但這種新生的投資方式發(fā)展還極不成熟。EZCapital統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年我國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)上公開(kāi)披露的完成募集的基金規(guī)模陷入了近6年的最低谷，共披露上市事件89起，同比下降57.62%，共募集資金1 417.63億元人民幣，同比減少46.48%。創(chuàng)投市場(chǎng)的黯淡反映了科技型中小企業(yè)發(fā)展的困境(尤其是融資方面)。
在調(diào)查的25家科技型企業(yè)中掛牌上市的企業(yè)有8家，只有同方國(guó)芯(股票代碼002049)在中小企業(yè)板上市?？梢?jiàn)，唐山的科技型中小企業(yè)基本沒(méi)有渠道從證券市場(chǎng)獲得資金支持。此外，2013年唐山只有11個(gè)項(xiàng)目入選國(guó)家科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金項(xiàng)目，共爭(zhēng)取資金640萬(wàn)元，盡管2013年唐山市科技金融專(zhuān)項(xiàng)資金首批啟動(dòng)500萬(wàn)元，但這些資金分配到每個(gè)企業(yè)也就區(qū)區(qū)幾十萬(wàn)元，而對(duì)于眾多沒(méi)有政府資金支持的企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資之路更為艱難。
(三)外部金融服務(wù)體系存在缺陷。
首先，唐山市對(duì)專(zhuān)利技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的衡量定價(jià)制度缺失。由于對(duì)科技產(chǎn)品相應(yīng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估和認(rèn)證的標(biāo)準(zhǔn)制度不統(tǒng)一、不匹配，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押尚未規(guī)范形成，而且金融服務(wù)體系中缺乏相輔助的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)系統(tǒng)，這就很難讓金融機(jī)構(gòu)充分了解科技型中小企業(yè)的實(shí)際情況，信貸成本增加，企業(yè)融資難度增大。
其次，市場(chǎng)融資渠道單一，資本市場(chǎng)融資潛力尚未全面開(kāi)發(fā)。唐山市中小企業(yè)發(fā)展多依賴于商業(yè)銀行貸款等間接融資方式，但由于借貸雙方信息不對(duì)稱(chēng)，一般商業(yè)銀行因科技型中小企業(yè)初創(chuàng)風(fēng)險(xiǎn)高、變數(shù)大、收益回報(bào)期晚等因素而提高貸款門(mén)檻或增加貸款成本。與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部也存在改革步伐不快、內(nèi)控機(jī)制不完善、信貸激勵(lì)機(jī)制不健全、金融服務(wù)手段偏少等問(wèn)題，在一定程度上制約了銀行信用融資渠道作用的充分發(fā)揮。此外，金融機(jī)構(gòu)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新不足，沒(méi)有對(duì)成長(zhǎng)型科技型中小企業(yè)進(jìn)行“量身”服務(wù)，導(dǎo)致對(duì)不同類(lèi)型企業(yè)的融資需求缺乏差別化、個(gè)性化的信貸支持手段。
(四)政府職能作用發(fā)揮不充分。
首先，政策滯后且支撐力度不夠。比如，唐山市在2011年才設(shè)立首批科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資金，在2013年才出臺(tái)《唐山市科技金融專(zhuān)項(xiàng)資金管理暫行辦法》，這難以及時(shí)滿足亟需政策支持和彌補(bǔ)資金缺口的科技型中小企業(yè)的需求。其次，體制上存在職能不理順和職能缺失的問(wèn)題。唐山市現(xiàn)有的科技型中小企業(yè)管理職能部門(mén)在解決科技型中小企業(yè)遇到的資金、土地等問(wèn)題時(shí)缺乏強(qiáng)有力的協(xié)調(diào)調(diào)度能力。再次，資金支持力度不夠。無(wú)論是財(cái)政投入的總量還是發(fā)揮作用的效果與程度與先進(jìn)地區(qū)相比還存在一定差距。
二、科技型中小企業(yè)金融支持體系的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)
(一)美國(guó)科技型中小企業(yè)金融支持體系分析。
美國(guó)企業(yè)融資中，政府直接參與的比例在逐漸減少，但美國(guó)政府通過(guò)多種途徑為科技型中小企業(yè)的發(fā)展提供金融支持。首先是法律保證，早在1958年美國(guó)國(guó)會(huì)就通過(guò)《中小企業(yè)投資法》，對(duì)科技型中小企業(yè)的發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。其次是信用擔(dān)保，美國(guó)中小企業(yè)局(SBA)是負(fù)責(zé)執(zhí)行中小企業(yè)信用擔(dān)保的獨(dú)立聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)。但政府的支持并非是美國(guó)科技型中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的主要因素，Manigart S.和Struyf C.(1997)通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，初創(chuàng)期高科技企業(yè)最重要的融資來(lái)源是企業(yè)家以及銀行，但提供資金最多的則是風(fēng)險(xiǎn)資本公司及私人投資者，政府、院校以及其他公司所起的作用是有限的。美國(guó)的科技型中小企業(yè)之所以成功很大程度上依賴于其發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)。據(jù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本金額占GDP的1%，但這些接受風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)創(chuàng)造的直接經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)達(dá)到了GDP的11%。可見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資是一種有效的投融資機(jī)制。另外，美國(guó)完善的多層次資本市場(chǎng)體系也為科技型中小企業(yè)提供了高效的融資渠道。
(二)日本科技型中小企業(yè)金融支持體系分析。
日本科技型中小企業(yè)金融支持體系整體上體現(xiàn)了較大的政府干預(yù)性，偏向于政策性金融支持體系。首先是對(duì)企業(yè)進(jìn)行指導(dǎo)，其次是運(yùn)用金融政策扶植企業(yè)，通過(guò)政府金融機(jī)構(gòu)等途徑向企業(yè)提供低息科技貸款。日本也是世界上較早建立信用擔(dān)保體系的國(guó)家。從結(jié)構(gòu)上看，日本建立的是中央政府和地方兩級(jí)信用保證體系，這種對(duì)信用擔(dān)保再保險(xiǎn)及財(cái)政損失補(bǔ)償?shù)臋C(jī)制維持了信用擔(dān)保的信譽(yù)，使大量原本融資困難的科技型中小企業(yè)順利從商業(yè)銀行獲得了資金支持。當(dāng)然，日本的減免稅收等政策以及完善的法律保證體系也是促進(jìn)科技型中小企業(yè)的重要因素。
(三)德國(guó)科技型中小企業(yè)金融支持體系分析。
與美國(guó)不同，德國(guó)的銀行為全能銀行，可以為企業(yè)提供包括貸款、有價(jià)證券發(fā)行、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等全面的金融服務(wù)。銀行針對(duì)高科技中小企業(yè)的特征，提供了多種有針對(duì)性的融資方法，而銀行和企業(yè)互相持股，便于銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估和提供更加適合的融資方式，這種關(guān)系型的融資方式有助于銀行對(duì)貸款企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，緊密的銀企關(guān)系也利于企業(yè)獲取信用支持并降低貸款成本。此外，德國(guó)為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，制定了一系列政策，如稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼、金融優(yōu)惠政策以及鼓勵(lì)出口等政策，這都為德國(guó)的科技型中小企業(yè)提供了良好的發(fā)展條件。
三、唐山地區(qū)科技型中小企業(yè)融資對(duì)策分析
唐山地區(qū)的高新技術(shù)企業(yè)目前有106家，大多處于發(fā)展的初級(jí)階段，毫無(wú)疑問(wèn)，在發(fā)展與擴(kuò)張過(guò)程中，科技型中小企業(yè)將面臨更多的困境。Giudici G.和Paleari S.(2000)認(rèn)為金融約束是高科技企業(yè)擴(kuò)張和發(fā)展過(guò)程中的主要障礙之一，尤其是對(duì)于小型高科技企業(yè)。Ullah F.和Taylor P.(2007)分析了英國(guó)科技型小企業(yè)的融資問(wèn)題，結(jié)論顯示將近80%的企業(yè)在早期發(fā)展階段面臨融資約束。為此，參考國(guó)內(nèi)外的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合唐山地區(qū)實(shí)際情況，本文提出解決該地區(qū)科技融資的新措施。
(一)加大財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)信息的公開(kāi)與透明度。
眾多學(xué)者的實(shí)證研究顯示信息不對(duì)稱(chēng)是小企業(yè)融資最大的特征，尤其是科技型小企業(yè)。Revest和Sapio(2012)分析了歐洲科技型小企業(yè)的情況，結(jié)果表明信息不對(duì)稱(chēng)引起市場(chǎng)失靈，阻礙了科技型小企業(yè)的外部融資。唐山地區(qū)90%以上的科技型中小企業(yè)都存在賬目不全、財(cái)務(wù)混亂以及信息不透明等問(wèn)題，盡管企業(yè)具有極大的發(fā)展前景，但這些問(wèn)題的存在阻礙了金融與投資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信任度。因此，健全財(cái)務(wù)制度，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理并加大信息的公開(kāi)與透明是爭(zhēng)取融資支持的重要前提。
(二)完善資本市場(chǎng)，健全金融服務(wù)體系。
美日德等發(fā)達(dá)國(guó)家的科技型中小企業(yè)之所以能夠得到蓬勃發(fā)展在于其完善的資本市場(chǎng)體系。盡管我國(guó)2009年成立創(chuàng)業(yè)板塊，但截至2014年2月底，在創(chuàng)業(yè)板上市的公司總共才379家，且目前唐山還沒(méi)有一所公司登陸創(chuàng)業(yè)板。因此唐山應(yīng)該對(duì)符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的科技型中小企業(yè)給予大力支持，這不僅會(huì)有力地促進(jìn)唐山市科技型中小企業(yè)的發(fā)展，也會(huì)帶來(lái)巨大的“示范”效應(yīng)。同時(shí)，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該改變傳統(tǒng)信貸觀念，尤其應(yīng)加大對(duì)科技型中小企業(yè)的信貸支持。
商業(yè)銀行可成立專(zhuān)門(mén)的科技型中小企業(yè)信貸部，針對(duì)企業(yè)的不同特點(diǎn)和不同需求，提供不同類(lèi)型的細(xì)分信貸產(chǎn)品，例如浮動(dòng)利率貸款、循環(huán)貸款、保理、福費(fèi)廷等。另外針對(duì)科技型中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，商業(yè)銀行可開(kāi)展專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)貸款業(yè)務(wù)。在科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新成長(zhǎng)增值以后，通過(guò)出售所持股份或期權(quán)獲得高收益，對(duì)失敗企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失進(jìn)行補(bǔ)償。只有建立一個(gè)多層次的金融服務(wù)體系才能滿足不同科技型中小企業(yè)的不同融資需求。
(三)加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控，為融資創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。
充分發(fā)揮政府宏觀調(diào)控作用，主要應(yīng)從加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)、頒布相關(guān)傾斜政策，完善各項(xiàng)基礎(chǔ)服務(wù)三個(gè)方面出發(fā)，三者協(xié)調(diào)配合實(shí)施，才能夠有力解決科技型中小企業(yè)融資難問(wèn)題。
首先，政府要貫徹落實(shí)《中小企業(yè)促進(jìn)法》有關(guān)融資扶持政策，完善與制定相關(guān)法律，為風(fēng)險(xiǎn)投資與科技型中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。
其次，要建立和完善高技術(shù)科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，加大信息服務(wù)力度，提高管理、法律、技術(shù)、融資等咨詢服務(wù)，解決科技型中小企業(yè)初創(chuàng)階段的突出困難，提高創(chuàng)業(yè)成功率。
第三，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)運(yùn)作體系的作用，積極拓寬融資渠道，促使融資方式多元化;研究制定《唐山市科技型中小企業(yè)改制上市的指導(dǎo)意見(jiàn)》，建立科技型中小企業(yè)上市資源庫(kù)，有針對(duì)性地對(duì)部分中小企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)培育輔導(dǎo)，并予以相應(yīng)資金支持。鼓勵(lì)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資(基金)公司，做好科技型中小企業(yè)集合債券發(fā)行工作，為企業(yè)融資提供多種選擇。
同時(shí)，還應(yīng)積極探索其他融資方式，如信托融資、項(xiàng)目融資、租賃融資、典當(dāng)融資、資產(chǎn)證券化、知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利質(zhì)押等新型融資模式。最后，完善并促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，尤其是考慮引進(jìn)創(chuàng)投基金。Fabio Bertoni et al.(2011)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型分析了風(fēng)險(xiǎn)資本投資的“治療效應(yīng)”與“選擇效應(yīng)”，結(jié)果表明風(fēng)險(xiǎn)資本投資對(duì)企業(yè)發(fā)展具有很強(qiáng)的促進(jìn)作用。如果唐山的科技型中小企業(yè)能夠充分利用風(fēng)險(xiǎn)投資(或創(chuàng)投基金)所帶來(lái)的巨大資金支持，其發(fā)展必將如虎添翼。